贵州茅台股价再创新低 经销商称酒价还要跌

　　一 年 一 度 的 贵 州 茅 台（600519，收盘价131.15元）“1218全国经销商大会”刚刚闭幕，12月19日，公司股价盘中再创新低至131.10元。有业内人士分析称，这主要是由于会上没有释放出利好，低于预期，投资者对于白酒前景比较悲观。

　　股价“跌跌不休”/

　　由于1218大会没有像往年一样亮出耀眼的成绩，昨日 （12月19日），贵州茅台股价继续下跌，报收于131.15元，并在盘中创出新低。面对这次白酒行业有史以来最深的一轮调整，贵州茅台未能幸免，三季度以来，其股价从8月30日的168.78元跌至昨日131.15元，跌幅达22.30%。

　　《每日经济新闻》记者发现，多数曾经对其坚定看好的基金也在大幅减仓，三季度末，前十大股东中基金持股数量合计4071.2万股，较中报时的5031.55万股减少960.35万股。

　　三季度末，曾现身中报前十大股东的广发聚丰、博时价值增长基金消失，而中报时，两家基金分别持有880万股、506.33万股。留下的中国人寿保险减持344.76万股，位列第九；生命人寿保险减持87.88万股，位列第六。不过，也有易方达50指数基金增持了94.45万股，持股达691.20万股，位列第三。

　　飞天茅台一批价跌至860元/

　　对于市场普遍关心的价格问题，茅台集团董事长袁仁国在1218会上表示：“营销转型的力度不够，茅台酒依然存在价格向下波动的风险。”

　　据 《每日经济新闻》记者的调查，贵州茅台核心产品53°飞天茅台，在北京地区一批价已经跌至860元/瓶。

　　来自江苏的经销商对记者表示，江苏地区该款酒的一批价也在850元~860元/瓶之间，来年可能会跌破出厂价819元/瓶。

　　成都1919酒类直供运营商专卖店显示，53°飞天茅台的零售价格在949元/瓶，比11月份前的零售价1000元/瓶相比，再跌50元。这意味着茅台经销商的利润从180元收窄至130元，收窄幅度达到27.78%。　　此次节前降价与茅台两次放量政策不无关联。今年7月份茅台扩大经销商代理权，拟向经销商开放2000吨，并且宣布将这一政策从10月底放宽至12月底。

　　月前，公司进一步表示将根据经销商今年的订货数量，明年给予一定的配额，原有老经销商在12月底前按999元/瓶打款进货一吨飞天茅台酒，可再按819元/瓶配给20%，明年这20%自动增加到经销商计划内；凡在12月底前按厂价819元/瓶打款进年份酒（15年至50年任选）一吨，明年按819元/瓶增加一吨飞天茅台酒的计划。瑞银证券预计这一政策可能刺激的销量不超过500吨。

　　系列酒销售不容乐观/

　　在整个产品体系中，53°飞天茅台牢牢站稳中国第一高端酒位置的同时，贵州茅台系列酒汉酱酒、仁酒等却显得疲软无力。尽管公司重塑了系列酒的价格体系，但目前看来效果并不明显。

　　茅台集团总经理刘自力在1218会上表示，公司在系列酒营销政策调整时波动太大，造成了一定程度的市场混乱，厂商利益受损。同时，政策调整后，后续执行力不足，经销商观望情绪严重，导致今年的销售情况不容乐观，各省区市场发展不平衡。

　　半年报显示，贵州茅台系列酒上半年实现营业收入7.38亿元，同比下降31.85%；毛利率为72.16%，同比下降2.72个百分点。

　　为扭转颓势，今年7月，贵州茅台对系列酒价格大幅下调。其中，51°汉酱酒出厂价由439元下调为269元，调整幅度为38.7%；零售价由799下调为399，调整幅度50.1%。53°仁酒出厂价由309元下调为190元，调整幅度为38.5%；零售价由599元下调为299元，调整幅度为50.1%。

　　对此，有业内人士曾表示，一款酒瞬间由799元/瓶降至399元/瓶，消费者会怀疑这瓶酒的价值。上述江苏经销商也向记者表示，茅台系列酒不好卖。