德邦证券：今年A股波动区间预计为1900至2600点

　　2014年，将成为中国全面深化改革的元年。在全球经济复苏的大背景下，中国经济转型升级备受瞩目。而2014年能否成为牛市元年，中国股市是否将迎来“守得云开见月明”的那一刻？德邦证券策略分析师张海东做客证券时报网财苑社区时表示，在2014年的股市资金仍将偏紧预期，牛市的形成还需要改革预期、经济转型、企业盈利等三个重要因素齐头并进。

　　张海东认为，展望2014年，全球经济将出现反弹。而在量化宽松政策(QE)逐步退出的背景下，全球经济复苏整体来说对中国经济影响偏正面的，外需好转有利于经济增长。国内经济复苏的动力偏弱些。主要是国内经济在调结构、促转型的大环境下，政策依然偏紧，去产能和去杠杆拖累经济增长将比2013年小幅放缓至7.5%。2014年，中国的宏观政策基调延续了积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观调控的连续性和稳定性，坚持统筹稳增长、调结构、促改革，为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。2014年，通胀和房价回升，政策难以放松，央行的货币政策依然会坚持紧平衡的政策，流动性难以改善。预计2014年广义货币(M2)为13%左右，新增信贷9.5万亿，信贷增速放缓至13.2%，资金利率仍然维持在较高水平，股市的资金面难以宽松起来。

　　张海东对2014年行情持着谨慎偏乐观的观点。他认为，未来全年走势将先下后上，而指数波动区间在1900～2600点之间。2013年，经济小幅下滑，全部A股上市公司的盈利增速回落至12.3%左右的水平，而通胀水平则小幅上涨。通胀和房价压力下，流动性偏紧对估值水平构成压制。2014年的市场流动性对于估值的进一步压制已经有限。应该关注的是，改革红利提升经济增长预期，提升投资者信心和风险偏好。所以，2014年A股市场下行的空间有限，但是上行的动力还不是很足。未来牛市开启，需看改革是否成功、经济增长和企业盈利增速回升是否强劲。

　　针对网友关注的2014年整体投资标的，张海东指出，从经济转型升级来看，2014年是调结构、促转型的重中之重。从政策角度来看，2014年深化改革涉及众多领域，国企改革是未来必然涉及的领域。相对于其他改革措施，国企改革不论是自上而下，还是自下而上，都是最易推动的领域。重点关注上海国企改革概念对应的国资委旗下上市公司中具有事件性预期的标的，以及油气开采、铁路投资、电信投资、医疗领域等受益于向民资放开的标的。