春来股市绿如蓝 机构看淡二季度行情

一季度沪深两市收阴

　　一季度股市昨天惨淡收官，沪指全季度跌3.91%，深成指跌逾一成，达到11.48%，创业板虽然整体上涨1.7%，但冲高回落，与最高点相比已经跌去逾一成五。展望二季度行情，多数机构预期悲观，有机构认为“风险非常大”。

　　春来股市绿如蓝

　　从去年开始，安信证券成为市场的“大空头”，持续看空股市。对于二季度，安信的策略报告标题是《春来股市绿如蓝》，安信表示，“二季度股市运行风险非常大，下跌幅度将超过一季度，重灾区集中于创业板为代表的成长股领域”，“小市值黑马股已经成为资金撤不出的孤岛，二季度将进入到最惨烈的小票杀跌阶段。”

　　“警惕系统性风险”，招商证券认为：“传统行业基本面的调整仍在进行、新兴成长则面临估值调整，警惕市场进入大盘小盘、传统新兴都缺乏机会的阶段”。

　　国海证券则认为，市场到了“梦醒时分”阶段，“二季度，至少前半季度面临‘戴维斯双杀’：增长跌破7%底线和流动性再次偏紧。市场重夺定价权的过程引发的创造性破坏将是超预期的，尤其是债务违约风险加剧信用萎缩，投资消费需求的下滑可能是超预期的。”

　　兴业证券认为，2014年“前两个月是今年上半年最好的行情市场窗口，二季度资金面、信用风险、房价等影响风险资产定价的因素并不乐观”。

　　中金公司的预测相对中性，其报告认为，展望二季度，市场将面临“增长修复、改革提速”的格局，政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹“老经济”板块的悲观预期，而相对不利于高估值中小盘“新经济”板块，市场风格转换有望继续。

　　经济基本面不乐观

　　机构对二季度宏观面和流动性状况均不乐观。

　　安信证券认为，二季度经济基本面加速下滑，房地产投资调整压力明显，上市公司整体业绩将延续去年四季度开始的下行趋势。同时货币最宽松的时刻已经结束。债务大量到期将显著影响市场的风险偏好。整体流动性收缩的背景下，IPO开闸、高位套现、融资量下滑等压力将造成市场资金面的进一步抽紧。

　　东兴证券表示，二季度政策或微调，“但不会走老路”，政府不会出台刺激政策，但预调、微调的可能性大。即使有调整也会围绕保障房、铁路、特高压、环保、新能源等领域以补齐短板、改善民生。

　　招商证券认为，经济仍处于收缩阶段，最大担忧仍来自房地产以及相关的潜在金融风险。流动性风险仍然存在，利率水平仍然难以系统性下降。美国宽松货币政策的坚定退出是大趋势，中期国内要么面临人民币继续贬值压力，要么货币政策收紧、提升无风险利率，以防范资金外流和人民币过快贬值。

　　选股注重防御性

　　机构认为，进入二季度选股应该侧重防御性。

　　申银万国表示，市场整体指数向上没动力，向下没空间，坚持成长“主动缩容” 传统“改革创新”是最佳组合。消费升级类(调味品、电子烟、冷链)和政府行为驱动类(核电、节能设备、风电、尾气净化等)是下一阶段重点配置对象。

　　招商证券认为，建议保持低仓位，持有低估值、业绩增长确定的行业和标的进行防御。包括中成药、大众消费品、家电、乘用车及零部件、电力等行业龙头股票，其估值较低、增长速度虽然不是非常高但稳定性和确定性较高，具有防御价值。

　　国海证券表示，二季度配置首要考虑因素是安全性，而不是还在挖掘题材寻求盈利性，既要控制整体仓位，更要加大对防御型板块的配置。超配稳定增长型如中药、调味品、乳业、家电、装饰装修、银行、地产等周期蓝筹。主题投资方面，国企改革仍然是最需要关注的，石油石化、军工等垄断行业重组引资，地方国企混合所有制的推进都是关注重点。

　　中金公司认为， 行业配置延续“周期反转”与“成长分化”的配置思路，建议超配地产、建材、钢铁、保险等周期性板块，以及合理估值的大众消费板块(食品饮料、汽车、家电及部分估值合理的医药)，继续看淡电子等高估值板块以及基本面目前尚未企稳的煤炭有色等板块。　■ 深圳特区报记者 林彦龙