高金食品转型传媒折射养猪业困局

　　华丽变身“传媒大佬”，高金食品8日复牌一字涨停。高金食品4月7日晚间公布其酝酿半年之久的重组方案，从一家主营为生猪养殖及屠宰加工的传统行业上市公司彻底转型为影视传媒类公司，置入资产印纪影视娱乐传媒有限公司全部股权评估值逾60亿元。

　　印记传媒高调借壳

　　根据方案，高金食品计划置出公司目前周期性较强且盈利能力较弱的生猪养殖及屠宰加工业务，置出资产估值为6.45亿元，拟置入的印纪传媒100%股权的评估值为60.12亿元。双方将就等值部分进行置换，高金食品再以5.98元/股的价格向印纪传媒全体股东发行8.97亿股，以购买置出资产与置入资产之间价值差额53.67亿元。此外，高金食品置出资产转让给公司目前控股股东金翔宇和高达明控制的高金投资，高金二人将以共计4480万股高金食品股份作为支付对价。

　　资料显示，印纪传媒主营业务为整合营销服务，并通过兼营影视剧和电视栏目的投资、制作、发行及衍生业务，为客户提供品牌化的娱乐营销服务。2012、2013年印纪传媒分别实现净利润1.87亿元、2.43亿元。根据双方签署的《利润补偿协议》，承诺印纪传媒2014-2016年扣非后的净利润分别不低于3.9亿元、5.01亿元、6.5亿元。

　　交易完成后，印纪传媒大股东肖文革将成为上市公司的控股股东和实际控制人，故此次交易构成借壳上市。在目前借壳上市等同于IPO审核的背景下，有分析人士认为此举体现了公司对置入资产的信心。中国证券报记者致电公司董秘颜怀彦，他表示公司一开始就严格按照相关政策要求准备各项上报材料，计划在年底前通过证监会审核。

　　养猪行业困局之殇

　　曾被资本竞相追捧的养猪屠宰产业黯然退出高金食品。根据最新统计，今年四月以来，猪肉价格延续之前跌势，已降至三年来最低点。

　　2007年，作为中国西部最大的猪肉加工企业高金食品登陆中小板，成为四川股改后首家上市的企业。时值猪肉价格一路上升之际，高金食品的上市曾引起资本市场广泛的关注。上市当年，公司盈利4500多万元。接下来的2008年，由于成本上升等原因，公司盈利骤降为600多万元，扣除非经常性损益后的净利润更是出现了亏损。在随后的几年里，尽管公司为扭亏采取了各种措施，包括盘活自有存量土地、对外扩张投资新建屠宰基地、推进鲜销专营店建设等，结果还是不尽如人意。2009到2013年，公司扣非后净利润均为亏损。

　　一方面，部分养猪企业觉得发展越来越难，另一方面是外国资本及其他行业资本前仆后继的进入。早在2007年至2008年那轮猪肉“牛市”中，包括大量跨国资本如高盛、德意志银行以及网易的丁磊等外部资本纷纷高调进入养猪业，随后却遭遇了低谷。直到2011年新一轮肉价上涨前后，猪价才开始回升并进入盈利期。

　　而始于去年年末的此轮国内猪价下跌行情在今年年初加剧，养殖效益进入亏损区间。在历经两个月后，生猪养殖效益再度陷入重度亏损区间，且亏损幅度超过去年同期。

　　业内人士分析认为，目前生猪产能依然过剩，社会消费力度相对迟缓，供大于求的局面在短期内难以扭转。