5月市场调整仍未结束 仍将承压

唐志顺 画

　　4月经济数据创新低，政策利好利空交织，指数上演过山车走势，上半月优先股、沪港通等一度推动蓝筹反弹，下半月则又被IPO重启预期打回原形。进入5月，IPO正式开闸预期更为浓厚，多数分析认为市场仍将承压，题材股面临的资金分流压力更加明显，而下跌过程中医药、环保、大消费等领域的白马成长股将迎战略买入机会。

　　4月遭遇获利回吐

　　4月上半月，蓝筹股反弹行情继续推进，而题材股整体陷入调整。其间，各种经济政策密集发布，区域性经济刺激政策替代了全面经济提速；证监会则频频推出优先股、沪港通等重要历史性政策，使得市场在政策利好下依然能够对抗经济数据方面的利空。不过，进入下半月，市场急转直下。

　　从4月14日IPO重启的消息疯传起，到4月18日28家企业时隔一年半预披露招股说明书，两市几乎是一路下行，沪指在12个交易日下跌了6.14%，再一次将防御重心推到了2000点大关。而中小板、创业板跌幅更为惨重，4月21-25日创业板指数连续走低，当周跌幅达到6.80%。

　　不过，4月最后两个交易日市场出现一定的技术反弹，最终4月上证指数跌了0.34%，创业板指数下跌3.36%，深成指则涨了1.71%。不过虽然指数跌幅看似不大，个股尤其部分中小市值题材股深幅度调整，大部分投资者在4月份遭遇大幅获利回吐。

　　5月市场仍将承压

　　经历煎熬4月之后，由于经济基本面仍处于探底过程中，流动性也难言宽松，而政策刺激力度远不及市场预期，5月份市场行情或依然难以乐观。中原证券分析师张青表示，4月汇丰PMI旺季不旺，反弹幅度小于历史平均，且下游地产销售陷入冰点，量价下跌，均预示着稳增长的政策乏力，托底效果有限，经济仍旧惯性下行，这同样意味着股市趋势上行的基本动力仍未具备。

　　广州恒生证券研报也认为，从近期资本市场公布信息来看，政策稳增长预期已越来越弱，经济托底措施并没有想象中激进，货币政策也没有更宽松，因此难以刺激市场做多热情。另一方面，新股第二轮IPO的预披露则连绵不断，目前每天都有公布预披露公司，上周末发审委会也已重启，5月发行上市步伐已越来越近，“判断在经济基本面和市场流动性短期难有好转情况下，上证指数即使在2000点出现技术支持反弹，但反弹空间相对有限”。广证恒生进一步指出，A股在二季度仍需经历指数弱势探底过程，指数虽下跌幅度不大，但调整仍未结束。

　　不过，张青认为，市场击穿2000点后或将迎来机会，“为保证IPO顺利发行，释放系列制度红利的潜在预期与逐步兑现”，“但人造牛市时间有限，幅度有限”。私募人士黎仕禹则表示，不要低估了政府“大干快上”IPO的决心，“后续债务违约之类的兑付危机越多，将越坚定政府发展直接融资市场的决心，大方针既定前提下股市的IPO及再融资并不会过于关注中小股民的利益，所谓保护投资者更多可能会是一句空话”。黎仕禹预计今年的融资和再融资将突破万亿，加上优先股的融资，规模或许会更大。

　　在强大的IPO融资潮下，中小市值题材股面临的资金分流压力将更为明显。但市场也并非全无机会，上海证券分析师邵锐认为，医药、环保、大消费白马成长股等投资机会较为确定的板块，反而是战略买入良机，应该越跌越买。羊城晚报记者 吴海飞