北特科技网上路演拔头筹 3小时答180个提问

　　作为本轮新股发行启动以来，首家在网上路演的拟上市企业，北特科技昨日下午的网上推介吸引了不少投资者的目光。与网下路演严格设置参会名额和人数不同，网上路演“零门槛”，对企业感兴趣的投资者均可参与，视频直播、网上互动交流形式更为灵活，投资者问题多种多样，且参与热情较高。

　　但涉及公司的具体业务层面，公司和主承销商表现得较为谨慎，“和预想的一样，企业和主承销商的回答基本没有‘超纲’，都是招股说明书里的内容。”一位券商资产管理部门人士指出。

　　3小时回答180个提问

　　昨日下午2点到5点，北特科技进行了网上路演，投资者参与热情高涨，公司高管及保荐代表人在3个小时内回应了投资者180个提问。

　　“这与网下路演活跃度不高，参会人数不多形成鲜明对比。”一位资管公司研究员表示，他此前跑了两家企业的路演现场，整个问答过程比较沉闷，从11日起，就有多家企业进行了路演。

　　网下路演历来是机构投资者的专属，通常来说，投行保荐人会给那些合作过的或者关系比较好的机构发路演邀请函，按照询价流程，保荐人有权选择性地向有询价资格的机构发出邀请，这么一来，受制于参会资格、场地等各方面因素，普通投资者往往就被挡在了门外。

　　但这种专属在本轮新股启动中变得意义不大了。该研究员指出，本轮新股发行，很多情况发生了变化，路演本是为报价做准备的，但很多询价机构在路演前就大致确定了报价范围，是否参加路演已无区别，“我是接到了相关投行的邀请碍于情面不得不来的。”

　　即便如此，“零门槛”的网上路演还是吸引了众多投资者，尤其是普通投资者的参与。在昨天北特科技的路演推荐页面，企业高管和主承销商负责回答问题，投资者积极提问，3个小时的路演时间被挤得满满当当，投资者的问题五花八门，有的对企业业绩增长前景关心，有的则对董事长当前的压力好奇。

　　该公司董事长直言对于本次IPO有压力，但随后紧接着说了一句，动力和决心更大。

　　上述资管公司研究员指出，网上推介面向范围广，也不排除有的投资者连续多次发问和“为了提问而提问”灌水情况的存在。

　　推介内容紧扣招股书

　　综合来看，投资者关心的内容主要集中在企业发展前景、公司治理水平、发行价等几个方面，发行人和主承销商也都“巧妙”地围绕着招股说明书等已公开内容给予回应。

　　在路演最初的10分钟里，北特科技高管和承销商海通证券通过在线视频，分别就企业相关情况进行了推介，推介过程两位发言人全程照稿细读，无自由发挥内容，即便是在随后的投资者提问环节，在涉及企业情况时，发言人的“回答体”也都与招股说明书一致。

　　由于是匿名提问，一些投资者给主承销商抛出了预测股价的提问，最终被“二级市场的股价是由多重因素决定的，具体价格无法预测”的回答挡了回去。

　　“企业和承销商的回答第一时间上网，发行人肯定得逐字逐句检查，确保没有违规。” 上述券商资产管理部门人士指出，监管层多次强调，承销商和发行人推介内容不得超出招股意向书及其他已公开信息的范围，不得对投资者报价、发行价格提出建议或对二级市场交易价格做出预测。

　　该人士表示，好多企业等了两年多才上市，谁都不想因为路演违规被“罚下场”，没有报价压力，履行下程序，念念招股说明书，回应一些不出圈的问题，是发行人和主承销商应对路演的策略。

　　路演的功能在微妙地发生着变化，据了解，和北特科技一样，雪浪环境等多家企业明确表示将取消网下路演，联明股份、一心堂、莎普爱思等公司并未提及网下路演推介计划。网下路演开始逐步淡出询价过程。

　　证券时报记者 程丹