中报淘金高送转题材最有戏

上半年A股市场表现欠佳，投资者期待中报行情有超预期涨幅。新华社发

　　沪深两市首份半年报出炉：创业板股票华平股份7月12日公布其2014年上半年业绩，每股收益0.152元，同比增长20%。这份并不出奇的半年报拉开了中报业绩披露大幕，掘金中报将成为A股中期行情的最大炒作主线。

　　■ 深圳特区报记者 王欣

　　二季度A股盈利小幅改善

　　7月是传统的中报季。在当前经济增长放缓、市场忧虑上市公司盈利转差的整体背景下，A股上半年的业绩表现，对下半年的行情表现影响重大。

　　A股整体业绩增长情况如何呢？截至6月底，已有942家上市公司发布了2014年中报业绩预告，约占A股上市公司总数的37.5%。据中银国际证券的统计，已公业绩预告的A股上市公司2014年中报净利润增速为19.5%，较今年一季度的8.7%以及2013年的14.5%出现大幅反弹，主要是创业板及中小板的净利润增速出现大幅回升所致。

　　其中，65%的上市公司实现净利润同比正增长，较一季报的54%环比改善，同时也是2012年以来上市公司正面业绩预告占比最高的一个季度。中银国际预测，今年二季度非金融A股净利润增速将从一季度的3.8%小幅上升至4%，盈利改善幅度有限。

　　国泰君安证券也对937家非金融上市公司的中报业绩预告进行了统计。结果显示，半年净利润同比明确增长的公司数量占比为51.4%，考虑部分续盈公司，则占比有可能达到58.4%，好于2013年全部上市公司半年净利润同比明确增长的数量占比55.9%。其中，今年年中环比扭亏的公司数量占比可能较2013年同期有所上升。分析师徐寒飞预计，2014年半年净利润同比增速整体或将超过2013年。

　　“新蓝筹”值得期待

　　对投资者来说，观察上市公司盈利变化的最大意义，是找到盈利正向变化的行业及公司，回避业绩正在恶化的行业。从这一点来分析，被市场称为“新蓝筹”的行业更值得关注。

　　国泰君安证券分析师王德伦提出，随着房地产行业增速的下滑，整个地产业链条上的需求呈现下降趋势，相应的煤炭、钢铁、水泥、玻璃等产品需求中长期下降，进而影响企业业绩增长。商业贸易行业在电子商务发展的大趋势下、以及全国反腐败持续的大背景下，供给需求双重夹击，业绩增长自然乏力。

　　从实际统计情况看，煤炭、商业贸易、房地产行业是业绩变动趋势最差的，业绩方向“变坏”的公司数量超过了“变好”的公司数量。这也与分析师的主观认识相符合。

　　而在变化的另一端，医药生物、电子、汽车三个行业综合变好趋势最为明显。

　　目前，轻工制造的业绩预告公告比例在20几个行业中最高，预计中报盈利增速为34%，盈利回升确定性较高。另一个中报业绩相对确定的行业是电子。中银国际证券分析师张戬认为，在半导体、LED等子行业销售数据持续走高的二季度、集成电路产业扶持政策的利好以及电子产业旺季的来临，为电子行业今年二季度盈利回升提供支持。

　　实际上，当前多家机构提出了 “新蓝筹”概念，即剔除钢铁、水泥、玻璃、煤炭行业之外、适应经济转型需求的高增长、低估值的蓝筹股和龙头股。

　　同花顺数据对过去60个交易日的统计显示，在34个申万一级行业中，表现最好的是国防军工、信息服务、机械设备，累计涨幅都在11%以上，其中包含大批符合新蓝筹特征的个股。表现最差的食品饮料、金融服务等，则是传统意义上的蓝筹板块集中营。

　　高送转概念催生大牛股

　　操作

　　建议

　　半年报的到来，意味着一些上市公司高送转机会的到来。在A股市场上特有的“填权效应”下，这其中蕴含着令人心动的二级市场短期刺激性因素。

　　实际上，高送转题材本身并不能给投资者带来实际的收益，因为经过除权后，股票的总价值量并没有变化。投资者追捧高送转股票，更多地或许是出于对公司成长性的看好，或是对管理层释放后续利好的期待。一方面，高送转股票一般具有较高的资本公积和未分配利润，且当年业绩增速也较快，这在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性。另一方面，高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。以上因素有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能。

　　6月19日晚，天银机电率先发布了首份2014年半年度高送转预案，由此拉开高送转行情的帷幕。截至7月4日，两市先后共有13家公司出台中期高送转预案。

　　申银万国证券分析师张圣贤总结说，高送转公司具有“三高”特征：高积累、高股价、高业绩。其中，高积累指具有较丰厚的资本公积和未分配利润，为高送转提供基础。高股价和高业绩成长的公司高送转的意愿也相对较强。

　　更重要的是，过去三年时间里，当年上市的新股中，平均有38%选择了在年报中实施高送转，远高于非新股。今年初上市的40多只新股中，有多只在年报中都拿出了诱人的高送转方案，并在市场上表现出色，例如东方网力拿出了每10股派2元(含税)送4股转增6股的送转方案，在过去60个交易日中上涨27%；绿盟科技是每10股派2.7元(含税)送2股转增4股，光环新网为每10股派3元(含税) 转增10股，这两只股票的60天累计涨幅都在10%左右。随着新股发行潮的到来，高送转潜力将成为投资者掘金新股的一个重要参考因素。