机构：蓝筹投资周期打开 期待政策“三箭齐发”

　　每经记者 朱秀伟

　　10月31日（上周五），沪指收盘站上2400点关口。“锣鼓喧天，鞭炮齐鸣；金秋十月，普天同庆。上证指数在经历了漫漫长征路后于终于成功突破2400点关卡”——尽管4月8日沪指收于2098.28点，6月30日收于2048.33点，二季度没有实现400点大反弹，但曾在4月8日喊出二季度将出现400点大反弹的国泰君安策略分析师乔永远还是兴奋不已。

　　《每日经济新闻》记者注意到，10月中采PMI为50.8%，较上月回落0.3个点。这是否意味着货币政策将超预期放松？机构对其他政策又有什么期待？

　　大市风向/

　　◎申万：看好低估值、高分红蓝筹龙头

　　11月1日公布的10月中采PMI为50.8，较上月回落0.3个百分点，包括需求端和供给端在内的指标均表现弱势。

　　对此，申银万国认为：尽管地产企稳，四季度经济增速保持7.3%左右问题不大，但考虑到地产调整对产业链的影响会有6～9个月的滞后期，使得明年经济承压。政策需要未雨绸缪，三箭齐发（降低融资成本、加大民生基础设施投资、加大落实改革）来为经济寻找新的动力。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，对2015年A股整体市场，申万持乐观态度，认为明年A股增量资金渠道打开，来源共有三大渠道：“目前，居民增加A股投资的大类资产配置行为变化趋势已经形成，且没有任何停止迹象。沪港通尽管延期，但资本市场融入全球的趋势却不可阻挡，打开了外资增量资金的进入通道。2015年增量资金的三大来源是：居民大类资产配置迁移、保险增加权益配置、外资通过沪港通等渠道流入。”

　　那么，三大增量资金对市场将会产生怎样的影响？申万认为，首先，2015年低估值、高分红的蓝筹龙头公司或孕育超市场预期的机遇。如果把中国经济体视为一只股票，这只股票正从成长股向价值股转变。

　　其次，A股市场趋势是自我强化的，新入场散户如果看到赚钱效应，会以高分红收益率为买入理由，加入蓝筹大军，高分红可能成为获取价差的借口，投资蓝筹的正循环趋势可能开启。

　　第三，优质成长（也称中盘蓝筹、白马成长股）将摆脱2014年颓势，踏踏实实赚业绩的钱。那些100亿元～300亿元左右市值、商业模式清晰、业绩增长稳健，已度过由小到大的阶段，正处于由大到强阶段的新兴行业优质公司将重获青睐。

　　第四，申万称，2015年A股市场将呈现高波动率，沪指可能上破2800点甚至3000点，但下跌边界也可能达到2000点。

　　具体到投资建议上，申万表示，高分红蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长股是首选资产。推荐券商、医药、环保、核电、“民参军”等概念。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：经济走向

　　行业热点/

　　◎中金：坚定看多银行股

　　此前，三季报披露完毕。统计显示，2014年前三季度，上市银行整体净利润增长9.7%，其中第三季度增长7.8%，略低于上半年10.7%的水平。

　　中金认为：尽管银行资产质量依然承压，但从部分银行前瞻性指引中可看出坏账拐点已出现：“三季度不良贷款余额环比增长8.3%，不良贷款率提升0.07个百分点。逾期贷款净形成率在三季度继续攀升。但交行、中信等银行表示，明年新增不良绝对额或低于今年。”

　　《每日经济新闻》注意到，中金表示坚定看多A股银行股，A股推荐光大、中行、交行、中信和招行；H股推荐民生、交行和重庆农商行。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：银行坏账情况◎血液制品概念股获看好

　　10月31日，据中证报报道，国家发改委近日向各省物价部门发文，讨论全面放开药品价格，年底前或将最先放开血液制品等四项药品价格。

　　申万认为，现行药品最高零售价管理制度存在诸多不足：第一，药价只降不升，多数廉价药短缺；第二，最高零售价处理不好药品价格与质量的问题。探索新的药价管理模式是今年发改委年度工作重点，申万称，10月27日全国物价局局长会议提议放开全部药品价格，对医保内与非医保产品影响需要区别分析：对医保目录内药品，要重点关注医保承受能力与新机制对于医生处方行为的影响；对医保目录外药品 ，此类产品价格不涉及医保，定价机制比较灵活，但销售放量核心关键不在价格，如医保目录外专利药在现行药价管理制度价格所受限制原本不大；又如OTC比较市场化，定价机制相对简单，放开最高零售价管理后也会受益。

　　申万称：从投资角度，当前供不应求的血制品企业（华兰生物、天坛生物、博雅生物）；部分定价过低、受原材料成本上升影响的产品（中新药业、天士力、云南白药 、桂林三金、千金药业等）以及品牌企业（江中药业、华润三九等）将显著受益于药价管理制度的调整。

　　市场关注度：★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：血液制品供不应求