A股这轮大涨 海外资金没出多少力

　　证券时报记者 李明珠

　　上证综合指数继周二升至3年来高点以后，昨日盘中一度大涨逾2%，站上2800点，过去一个月的涨幅扩大至14%，涨幅较全球92个其他基准股指高出至少6个百分点。在这一轮行情中，市场对于海外资金是否进入A股享受此轮上涨持有不同看法，记者采访多家外资机构发现，A股此轮上涨海外资金推动作用有限。

　　沪股通使用额度

　　和A股走势相关

　　根据同花顺数据显示，沪港通开通的前两周，沪股通额度累计已使用435.13亿元人民币，港股通额度已累计使用38亿元。其中沪股通第一周累计使用额度250.74亿元，第二周累计使用额度184.39亿元，剔除第一天全部用完的因素，第二周累计使用的额度较首周也有60亿的增加。本周的3个交易日沪股通的交易额度直线上升，从12月1日至3日，分别使用额度为13.98亿元、33.11亿元、38.61亿元。

　　具体来看，沪股通的使用和A股大盘走势还是存在一定关联性。除去首日，在11月24日，即央行宣布降息后的第一个交易日，沪指上涨1.37%，而沪股通69.56亿元的使用额度也创下短期内新高，此后大盘稳步上升，沪股通的额度也比较稳定使用，在12月1日大盘回调收出小阴线，外资通过沪股通买入的额度也仅仅降至13.98亿元，而12月2日，上证综指上涨3.11%，沪股通的使用额度较前一交易日增加近20亿元达到33.11亿元，昨日，沪指盘中创下2824点新高，投资者入场气氛活跃，沪股通使用额度达30%增加至38.61亿元。

　　从11月24日到12月2日，总结沪股通10大交易活跃股票中可以看到，银行、保险、券商类股票居于前列，中国平安的交易最为活跃，连续7日进入交易前10大成交活跃股票，其中3次位列交易活跃榜首位，相应的中国平安股价从11月24日的44.88元直线上涨至12月2日的54.29元，上涨幅度超过20%；而中信证券也连续7日进入10大成交活跃股，涨幅也接近20%。

　　此外工商银行5次上榜，浦发银行、招商银行6次上榜，而中国人寿从上周交易活跃的股份中淡出， 兴业证券、华泰证券获得青睐。

　　分析人士指出，仅仅从额度使用的情况并不能看出外资在此轮上涨行情有所作为。不过包括高盛、瑞银、野村在内的多家机构继续看好A股的大盘蓝筹股和未来走势。

　　外资推动作用有限

　　瑞信证券中国研究主管陈昌华对记者表示，A股近期的上涨中海外资金流入有限，从沪港通角度而言，北上的资金每天仅用掉20%至25%左右，而融资融券的量很大，内地资金发挥主要推动作用；如果是海外资金推动，H股和A股应该都有加仓，可最近两边市场走势并没有联动。

　　A股过去一周的成交量惊人，大于美国市场的成交量，根据历史数据，和2007年5月的牛市最高峰相接近。据瑞信测算，过去一周A股换手率高达10%，外资在全球配置的资金有限，没有这么大的力量推动A股上涨。

　　他强调，此轮上涨是以银行、保险、券商等大盘股为主，主要是由于内地机构对于进入降息周期有一定的预期，大盘股对于宏观经济和资金流量比较敏感。A股由于前期估值一直很低，仅仅从上涨幅度来看，还有一定空间，估值不算很贵，但从中期角度而言，在巨大成交量后会有一定的调整，如果市场进入降息降准周期，银行、保险、券商等行业的行情还未走完。

　　高盛中国策略师刘劲津表示，此轮A股上涨境外资金有部分参与，沪港通最近的额度使用增加，高盛在与美国投资者交流时发现，他们表现出对A股比以往更多的关心。2日美国上市的苹果公司当日成交量为15亿美元，而中信证券在当日的交易量是23亿美元，超出苹果，显示出A股过热的状态。刘劲津表示，从A股的换手率来看，已经到了2007年的高峰水平，投资者的热情十分高涨。

　　摩根资产管理亚洲市场策略师谭慧敏认为，目前而言，外资进入A股的数量比较少，主要由于沪港通下很多境外机构由于法律、合规等文件限制，尚不能直接参与。她还指出，海外机构对于A股看法较为正面，机构投资者对于A股的兴趣很大，希望通过沪港通渠道将A股加入各自的投资组合。