星河生物坏事成双？ 重组两连败后或迎业绩两连亏

　　中国经济网北京1月12日讯（记者 臧允浩）在2015年拉开序幕不久，一份经历了近14个月长跑的重组方案却意外流产了。

　　日前，星河生物公告称终止收购肉牛企业洛阳伊众。一向对于重组标的讳莫如深的星河生物终于不吐不快，抱怨标的公司2014年业绩低于预期、相关基地无法正常投产等因素，最终主动甩掉这一已经拿到证监会批文的收购。

　　实际上，这已经不是星河生物第一次重组失败。早在2012年11月，公司就曾筹划重组，但同样遭遇终止。两次重组都告吹，投资者不禁质疑星河生物重组操作太不成熟，一年年空忙一场。

　　更令投资者揪心的是，虽然在发布2014年三季报时，星河生物曾满心乐观的预计实现盈利，但不久前公司又宣布2014年业绩将出现亏损，这或是继2013年以来第二次亏损。

　　一年长跑换来重组终止

　　经过一个多月停牌，1月7日星河生物公告终止对肉牛企业洛阳伊众的重大重组事项。公司在经过一年多筹划，并且在拿到证监会重组批文，甚至已经完成了标的公司股权过户的情况下放弃，还是让市场略感意外。当日公司复牌后毫无悬念地“一”字跌停。

　　在公告中，星河生物列出终止重组的三点原因：标的公司业绩低于预期、标的公司“育肥牛生态养殖基地”无法正常投产将对上市公司营利能力构成不利影响、新乡基地无法按预期盘活。

　　去年5月，星河生物发布了重组预案，拟通过发行股份与支付现金相结合的方式，购买洛阳伊众合计93%的股权，交易作价4.65亿元，并定增募资不超过1.55亿元，用于支付股权转让款及投资项目运营。

　　根据当时洛阳伊众股东方面的承诺，公司2014-2016年实现的净利润分别不低于5500万元、6500万元和7500万元。但是，公告显示，2014年1-11月洛阳伊众实现的净利润约为3500万元，预计2014年全年实现的业绩与此前承诺有较大差距，此外洛阳伊众2015-2016年业绩承诺也存在较大的不确定性。

　　据了解，洛阳伊众是一家集肉牛繁育、育肥、饲料加工、屠宰加工、高低温熟食品生产、速冻调理食品生产、休闲食品开发为一体，是河南省农业产业化重点龙头企业，全国主食加工业示范企业，少数民族特需商品订单A类生产企业，是河南省著名商标。

　　一项筹划了一年多的重组项目突然宣布终止，对此星河生物倒显得很乐观，表示“对公司发展战略、经营规划及生产经营等方面不会造成重大不利影响，也不会影响公司未来进一步完善公司产业链的战略规划”。

　　并非第一次失败

　　梳理星河生物的重组历史不难看出，这已经不是星河生物第一次出现类似状况。早在2012年的11月，公司曾经宣布筹划重大资产重组事项停牌。

　　不过，仅在1个月后的12月31日，星河生物便宣布重组终止：“公司会同中介机构与被重组方就收购事宜进行了多轮谈判，但仍未能就本次交易达成一致”。

　　不过，对于曾筹划重组的对象是何方神圣，星河生物一直讳莫如深。只是提到：“本次重大资产重组公司拟以发行股份及现金支付的方式购买国内某标的公司的资产，该标的公司主要从事食品行业”。

　　有投资者指出，无论2013年这次重组和是2012年的重组，公司都是迟迟不披露重组对象，。2013年重组时，公司在宣布重组停牌后五个多月才宣布重组对象。联想到最后的结果都是“终止收购”，不知道星河生物葫芦里到底卖的什么药。

　　据大众证券报报道，对于第一次重组“放炮”，有投资者表示股票莫名其妙被锁了一个多月：“大家连重组方是谁都不知道，重组就失败了，我认为自己作为股东知情权被严重侵害。”

　　有意思的是，虽然投资者有被套牢之虞，但星河生物高管的亲属却玩起了套现游戏。星河生物停牌时间是2014年11月27日，而据深交所数据显示，董事长叶运寿的兄弟叶龙珠于11月14日通过大宗交易系统卖出40万股，套现463.60万元；另外，监事梁锋的姐妹梁梓莹原本在10月30日增持6.59万股（增持价为13.25元/股），但到了11月份，梁梓莹又不惜亏损数万元，在11月11日和12日，以12.41元/股、12.29元/股的价格全部抛售掉。

　　在资本市场上，重组往往是利好，但董事长的亲属却在重组之前减持了，有投资担忧是否有内幕消息泄露之嫌。不过，星河生物董秘黄清华日前表示：“2014年11月，叶龙珠出于个人资金使用方面的需求，向公司申请减持。此前，公司并无终止与洛阳伊众重组的意向”。

　　或将迎来连续两年亏损

　　值得注意的是，此次重组失败或已经牵累到公司本就亏损的业绩。

　　早在2012年那次重组时，公司就曾表明重组的初衷：“为达到公司产业链发展的经营规划，提高公司产品深加工能力及有效提升公司价值，并为全体股东创造利益，公司筹划了本次重大资产重组”。

　　在刚刚终止的这次收购中，星河生物曾表示，洛阳伊众2012 年、2013 年及 2014 年 1-2 月经审计的净利润分别为 5300.63 万元、4831.63 万元和 765.88 万元。本次收购完成后，标的资产将纳入上市公司合并报告范围，上市公司盈利水平将得到提升。通过本次并购，公司将获得洛阳伊众盈利的优质资产，提升公司盈利能力。

　　从增长盈利水平来看，此次重组终止对于星河生物而言或是一次沉重的打击。近期，公司同时发布了2014年预亏的风险。而就在今年三季报时，星河生物还曾乐观预计2014年全年业绩将扭亏为盈。

　　据悉，近年来星河生物的食用菌业务发展不佳，业绩下滑严重。数据显示，星河生物2011年~2013年营业收入分别为2.08亿元、2.48亿元和2.55亿元，净利润分别为5884.96万元、649.43万元和-1.63亿元。

　　在2013年年报中公司曾表示，“2013年，是星河生物非常艰辛的一年！食用菌工厂化生产行业资本投入迅猛，竞争持续激烈，产品价格大幅下滑，同时成本上升、费用加大，再加上新乡项目的投资预判和市场变化趋势不相符合，导致公司出现较大的亏损局面。

　　不难看出，在主营业务急速下滑的情况下，星河生物收购洛阳伊众是想在肉牛行业寻找到一条新的利润增长点，但此次失败无疑又让星河生物的扭亏路蒙上了一层阴影。至此，公司很可能要面对连续两年亏损的窘境，这对一家上市不过三年的企业无疑是悲哀的。