瑞银：A股本轮牛市80%富人错过了

　　昨日瑞银证券召开全球投资人会议。对于中国股市，瑞银认为，A股本轮上涨主要原因是高换手造成，但瑞银认为这种上涨趋势不可持续，因此，近期股市会持续调整到3月中旬，调整幅度在10%左右。4月开始重新启动涨势，上涨动力来自企业盈利改善。从瑞银披露的数据看，近期股市交易量超过6成来自个人投资者，而超过80%的超高净值投资人未入市。

　　瑞银中国经济研究主管汪涛预判认为，2015年宏观增速放缓，微观利润率改进，预计房地产下滑将拖累2015年GDP增速放缓至6.8%。

　　汪涛同时说，今年通缩压力会增大，能源和大宗商品价格下滑，利率汇率双降。但是，经济增强放缓预计不会给就业带来明显压力，因为总体就业每年新增劳动力在下降，但金融风险增大，需要防控。这包括降低融资成本，保证充裕的流动性和合理信贷增长以及地方债务重组。

　　汪涛预测2015年CPI增速1.5%，消费增速7.7%。

　　从投资策略来看，瑞银建议投资者近期可关注四类股：

　　1、降息降存准，利好银行地产。

　　2、A股市场开放，MSCI China 指数是否纳入A股在2015年6月公布结果，大概率事件，关注高股息率、仅有A股无港股的品种。

　　3、国企改革，整体上市，增发融资。忧虑国资委与财政部、发改委意愿不同。

　　4、一带一路对原材料、过剩产能无帮助，仅相当于国内投资约5.7%，但对高铁、电力设备等输出行业有帮助。

　　而对创业板等小股票，瑞银认为估值压力仍大，尽管已跌20%，市盈率仍有67倍，会跌到40倍左右。证券时报

　　◆微语录

　　@二十五年明月夜：大妈们没入市，说明后续无人接盘，大盘不可持续，必跌。

　　@莆田阿博：还是富人聪明，干实业。

　　@陈玉歌：富人要等到6000点才会进来接盘，现在还早得很！

　　@批判即是建设：对瑞银的报告，建议反向解读。