期指上行阻力加大 缺少增量资金难翻大浪

　　昨日，沪深股指震荡走强期指表现偏弱，两者出现背离现象

　　■本报见习记者 刘 琪

　　在持续的震荡回调中，期指在本周四迎来强势反弹，期指多头一扫连日来的阴霾。而IF1501合约也在本周五迎来交割日。沪深股指继续震荡走强，但期指表现偏弱。截至昨日收盘，沪深300指数小幅高开于3616.25点，最终报收3635.15点，涨幅0.86%。期指1502合约报3667.2点，较昨日结算价上涨0.47%，但低于昨日开盘价，收出了一根小阴线。

　　对于昨日股指和期指的相背离，银河期货高级分析师周帆在接受《证券日报》记者采访时表示，“主要原因是周四基差较大，特别是15点以后下月合约多涨了几十点，而在周五基差有所回归。”对于期指下周行情走势，周帆认为不会有太大波动，原因有三方面：一是本周交易量并没有放大；二是已逼近前期高点，阻力较大；三是目前主要是场内资金在运作，并没有新资金的推动。

　　前三日期指持续震荡

　　回顾本周行情，周一沪深300报收3513.58点，下跌33.14点，跌幅为1%。当月合约IF1501开盘3567点，收盘报3537.6点，下跌58.6点，跌幅为1.63%，成交量为1268691手，持仓量为81457手；IF1502合约、IF1503合约、 IF1506合约分别下跌1.86%、1.77%、1.44%。总的来看，期指四个合约全部下跌，且均大于标的指数0.93%的跌幅。总持仓量小幅减少920手至212848手。

　　周二期指继续调整，IF1501合约开盘于3535.8点，收盘报3529.6点，跌幅为0.12%，成交量为1104965手，持仓量减少4295手至77162手；IF1502合约、IF1503合约、IF1506合约则均有所上涨，涨幅分别为0.22%、0.18%、0.13%。

　　周三期指继续震荡回调。IF1501合约开盘于3536点，收盘报3504.2点，跌幅为0.38%；而IF1502合约、IF1503合约、IF1506合约则区别于前日上涨行情均下跌，跌幅分别为0.18%、0.16%、0.26%，收盘分别报3559点、3594.6点、3640.4点。据中信期货报告指出，“合并周三期指所有合约计算，前20席位多头增仓2447手，空头增仓3076手。表面上看，空方占据优势，但实际净空持仓却从30425手微幅下降到30278手，说明空方优势并没有进一步扩大，多空略微达到平衡的状态。因此，净空对市场难有指引。”

　　期指周四迎来强势反弹

　　周四期指早盘低开，盘中震荡向上，午后持续走高,期指多头一扫连日阴霾。截至收盘，将在本周迎来交割的IF1501合约报收3625点，涨幅3.64%。而新晋主力IF502合约开盘于3548.6点，收盘报3683.6点，涨幅3.82%，成交量为808954手，持仓量增加36972手至101476手。据中金所盘后数据显示，截至昨日收盘，IF1501合约前20多头席位减仓21046手，前20空头席位则大幅减仓30819手；IF1502合约前20多头席位增仓28405手，前20空头席位也大手笔地增仓29146手，期指主力已成功完成转移。从四大合约总体情况来看，前20多头席位共计增仓10178手，前20空头席位共计增仓331手，多头力量明显较为强势。

　　昨日，沪深300指数小幅高开于3616.25点，最终报收3635.15点，涨幅0.86%。当月合约IF1501在周五迎来交割日，截至昨日收盘，新晋主力合约IF1502昨日报收3667.2点，虽然较周四结算价上涨0.47%，但仍低于昨日开盘3686.8点，以小阴线收盘。IF1502合约昨日成交量为1188558手，持仓量日增12966手至11.44万手。而IF1503合约、IF1506合约都有不同程度涨幅，分别报收3715.8点、3770点，涨幅分别为0.65%、0.69%。IF1503合约昨日成交量为149412手，持仓量日增825手至6.68万手；IF1506合约成交量为41617手，持仓量日增2637手至3.99万手。

　　期指短期下行动能仍存在

　　对于期指行情后期走势，周帆认为不会有太大波动，原因有三方面：一是本周交易量并没有放大；二是已逼近前期高点，阻力较大；三是目前主要是场内资金在运作，并没有新资金的推动。

　　格林大华期货研究员石敏日前表示，从短期来看，期指仍有一定下行动能，压制因素主要包括四方面：一是近期新股申购较为集中，对资金分流作用明显。本周周一至周五均有新股发行，一共22家。本周持续“打新”，资金流分流影响较为严重；二是目前处于利好真空期，一方面近期宏观数据不尽如人意，整体经济环境未有起色，另一方面自央行降准之后，市场普遍预期央行仍将多次降准、降息，但至今仍未见央行采取更多实质性动作；三是目前所处筹码密集区域压制期指上行，期指需要有一个震荡盘整过程来消化上方筹码；四是在以上三方面因素的共同作用下，资金获利兑现需求被激发，也将对期指走势形成压制。从中长线来看，格林大华分析认为多头行情尚未完结，主要有两方面理由，一是货币宽松基调并未改变，二是目前经济疲弱并不预示着股市走强没有基础。因此，从整体看来，期指短期面临较大调整压力，但调整空间有限。从长期来看，期指多头行情尚未完结，逢急跌买入仍然可行。

　　此外，一位业内人士对记者表示，国企改革、以及“一带一路”规划等改革红利的持续释放将利好A股，另外ETF期权的上市从长期来看也将提高A股市场的成交量，进一步活跃整个金融市场，继续推动股指走强。