IPO注册制明年3月起施行 A股市场仍有望走出"慢牛"行情

　　昨天举行的十二届全国人大常委会第十八次会议通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定的决定。根据决定，实行注册制具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。

　　注册制是更为市场化发行制度

　　决定指出，为实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。

　　证监会主席肖钢此前表示，与股票发行核准制度相比，注册制是一种更为市场化的股票发行制度，其主要内容是以信息披露为中心，完善信息披露规则，由证券交易所负责企业股票发行申请的注册审核，报证监会注册生效；股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担投资风险。监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督，强化事中事后监管，严格处罚欺诈发行、信息披露违法违规等行为。

　　市场将增加新兴产业上市资源

　　那么，注册制将给股市产生什么影响？从融资角度看来，瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，注册制如果可以平稳推出，对融资有很大帮助，对经济发展是比较正面的影响，特别是在转型中政府希望扶持的新经济、新公司、新行业，会提供更好的融资渠道。上海朴信投资合伙人朱昆鹏也表示，未来上市条件放宽后，新兴业态信息披露完整的话就可以上市，A股市场将增加新兴产业的上市资源，具体的投资价值则由市场来评断，这也意味着资本市场的专业投资者队伍将壮大。

　　而对于市场来说，虽然有分析认为，由于A股注册制的实施节奏或早于预期，而股票发行效率提高促使品种供给加大的可能性，或将成为市场在2016年的下行风险；不过大多数券商认为，在证监会多渠道去杠杆并推出熔断机制后，经过修缮的股票市场的波动性有望进一步下降，而如果基本面能够出现好转征兆，A股仍然有望走出一轮“慢牛”行情。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示，目前注册制的利空性已基本被市场消化，因此没必要再谈注册制如谈虎色变。长期来看，注册制是资本市场长期健康发展的制度基石。