慢牛行情真的来了吗？

　　虽然本周五沪指没有收红，但是近来的走势已经让股民有些许安慰。在权重股引领下，沪指在本轮反弹中顺利突破3300点大关且升势不减。在权重股大力拉升指数之余，市场整体氛围也在悄然转暖。一些机构称慢牛已经来了。

　　坚持定投已经盈利

　　“我原来持有的一只基金亏20%左右，经过这半年多的定投，已经有盈利了，难道市场转暖了？”基民小雯昨天打开自己的基金账户一脸笑意。小雯再仔细看，这只基金半年以来的表现的确不错，收益近20%。看到这样的盈利状况，小雯在想，自己这半年多的积蓄是不是要放进股市，“放在银行也没有多少利息，不如放进股市，煎熬了这么久，是不是要迎来一波小牛行情了？”

　　的确，近几个月，随着指数震荡走高，相继突破关键点位，市场交投情绪有所回暖。根据统计，目前有超三成个股站上年线。年线一般指250日均线，通常个股处于年线上方，说明当前股价已高于过去一年内持仓投资者的平均成本，也表明个股行情向多。所以，年线素来有“牛熊分界线”之称。

　　据Wind数据统计，以250日均线来计算，剔除上市未满一年的个股后，截至6月30日，站上年线的个股共有737只，约占两市上市个股的25.7%。而仅两个月后，这一占比数据就增至32.1%。截至本周四收盘，共有超930只个股顺利站上年线。这意味着，持有这些个股的绝大部分资金已处于盈利状态。从今年5月底大盘探底回升后的行情来看，指数震荡上行，但上涨个股多数为周期股和金融股。但近期随着两市成交额稍有回暖，题材概念股又悄然吸引了不少资金介入。

　　多头站稳3300点

　　8月25日，上证指数放量上涨1.83%，成功突破3300点整数关口，随后的交易日里，多头力量继续强势，站稳3300点。

　　机构近来也纷纷看多。多家券商分析称，近来看多是有充分理由的。因为无论从宏观经济层面，还是从资金面、流动性，均为下半年市场环境向好提供支持——宏观经济稳中向好的态势未变，8月份制造业PMI指数51.7%，好于市场一致预期的51.3%；另外人民币汇率稳中有升，养老金等长线资金入市、A股入围MSCI成分股后资本市场的进一步开放，房地产市场的降温，均有望促进增量资金加速流入A股市场。

　　同时从上市公司中报业绩来看，三季报业绩整体向好预期强。两市上市公司今年上半年营业收入和净利润合计均实现了超过15%的同比增长，分别为21.77%、17.91%。近来有1207家上市公司披露了三季报预告，近八成预喜。另外，钢铁和煤炭行业“十三五”去产能目标已完成过半，随着供给侧结构性改革的深入，未来钢铁、煤炭等行业在去产能的道路上仍任重道远，行业内的兼并重组也将加速，有利于龙头上市公司经营效益的进一步提升，进而利好A股市场。中信证券称，从估值角度来看，周期股以及金融股整体仍处于低位，估值修复仍有空间，这一主力军行情延续，将进一步拓展A股向上空间。

　　7成私募中高仓位运作

　　从统计数据来看，市场也在回暖。华润信托最新月度报告显示，8月末私募的平均仓位上升2.1%，达到84.4%，创28个月以来新高！私募排排网的融智评级研究中心数据也表明，目前A股市场信心指数是近三年来的最高水平，7成私募基金坚持中高仓位运作。调查结果显示，44.59%的基金经理选择了中性态度，超四成的受访人数对未来一个月行情表示不确定；有52.23%的基金经理对9月A股市场继续看多，这一比例较上月进一步上升，其中持乐观态度的人数比例增长超过了8%，极度乐观态度的比例上升了1.5%左右；此外，受访基金经理持有悲观/极度悲观态度的比例仅3.18%，这是近三年来的新低。从A股市场趋势预期信心指标来看，私募基金经理对9月份A股市场的看法以乐观情绪为主导，且乐观情绪较高涨。

　　后市还需谨慎对待

　　看多情绪浓厚是不是就可以很乐观，一些人士也给出了自己的看法：后市尚需谨慎。申万宏源桂浩明指出，这一次沪指突破3300点以后，没有像上次站上3200点那样，在这个位置反复震荡整理，而是迅速将股指推高到了3350点上方，从技术上说这样就远离了3300点的引力区，从而证明突破有效。而这样的走势，对于广大普通投资者来说，是一个莫大的鼓舞。另外作为市场乐观预期的一个具体标志，那就是双融余额有了较大的增长，达到了9500多亿元。显然，现在不仅仅是人们看好后市，同时也有增量资金在源源不断地进入股市。

　　桂浩明称，股市向好，这在如今已经是一个不争的事实。但是投资者还是要清醒地看到，虽然时下股市表现出较以往更多的积极因素，可是它运行的环境并没有发生本质变化。所以，看好后市可以，但不宜太乐观。

　　信达证券也表示，整体来看，目前市场已经实现向上突破，但偏紧的货币政策对市场的支撑力度较弱，而上市公司业绩依赖于宏观经济情况，市场估值水平处于历史中位数附近，对市场的边际影响不大，决定未来方向的力量主要来自于宏观数据方向以及中观行业趋势，二者若能实现预期向好的共振，则向上空间依然较大，在没有进一步数据证伪复苏预期之前，向上动力不会发生改变。

　　金百临咨询秦洪提醒，创业板的调整趋势可能会有所延续。一方面是消化浮筹，另一方面则是需要等待新的产业催化剂，以削弱高估值数据所带来的压力。当然，目前创业板的调整，并不是中长期的拐点，而只是强势行情的一次正常休整，也就是说，创业板指在目前点位会反复拉锯。故在操作中，固然不要过分乐观，但也不宜过于悲观，仍然可以保持适宜的仓位。

　　本报记者 于建