浙富控股子公司估值大缩水 减少约13亿元

　　仅仅相隔不到两年，浙江格睿估值大幅减少约13亿元

　　一年多前还筹划高价收购的资产，现在却只以不足此前四成的评估价出售掉，浙富控股的这一做法引发市场关注。浙富控股的公告显示，公司拟将持有的浙江格睿40%的股权以2.64亿元的价格转让给浙江尚一，而在去年公司还在筹划着作价9.56亿元收购浙江格睿49%的股权，仅仅不到两年，浙江格睿估值减少约13亿元。

　　不到两年估值差异巨大

　　根据公告，浙富控股拟将持有的浙江格睿40%的股权转让给浙江尚一。此次股权转让后，公司持有浙江格睿的股权下降至11%。浙江格睿成立于2014年11月，注册资本1000万元，是一家高耗能企业循环水系统专业节能服务的公司。

　　回顾此前公告，浙富控股于2015年1月宣布收购浙江格睿51%的股权。当时，浙江格睿股东全部权益评估值为4.56亿元，浙富控股收购该部分股权耗资约2.29亿元。

　　这一次的交易，浙江格睿截至今年9月30日的股东全部权益价值评估值为6.52亿元，较归属于母公司的净资产增值4.63亿元，评估增值率为244.80%。经协商，浙江格睿40%股权的交易价格为2.64亿元。浙富控股表示，交易预计给公司带来1260万元处置收益。

　　这样的交易看上去也还划算，浙富控股也有望获取一定的投资收益。但如果考虑到去年下半年浙富控股曾计划揽入浙江格睿剩余49%的股权，而当时给出的收购价接近10亿元，也就是说全部股权的评估价接近20亿元。

　　2016年11月，浙富控股披露资产重组草案，公司拟发行股份购买浙江格睿49%的股权。经评估，截至2016年6月30日，浙江格睿100%股权评估值为19.5亿元，较合并报表口径归属于母公司账面净资产增值18.61亿元 ，评估增值率为2089.05%。经协商，浙江格睿49%股权的交易价格确定为9.56亿元。不过，今年1月4日，浙富控股宣布终止重组并撤回申报文件。

　　这意味着，在短短一年多时间里，浙江格睿估值缩水13亿元。

　　贱卖股权或会引来监管

　　原来还打算高价揽入的资产，现在为何突然大举减持，估值又为何差异巨大？

　　浙富控股在公告中解释称，近一年来浙江格睿业绩出现了较大幅度的下滑，未来发展具有一定的不确定性，为提高公司管理效率、优化资源配置，从符合公司发展战略、保障中小股东利益出发，公司拟转让控股子公司浙江格睿40%的股权。本次转让完成后，公司不再将浙江格睿纳入合并报表范围。对于估值差距，公告中未有提及。

　　不过，从此前浙富控股收购其51%资产时的业绩对赌完成情况来看，今年浙江格睿的业绩较差。资料显示，在浙富控股2015年收购浙江格睿51%股权时，肖礼报等4名交易对手向上市公司承诺，浙江格睿2015~2019年实现的净利润将分别不低于4000万元、1亿元、1.3亿元、1.3亿元、1.3亿元。此次出售公告显示，浙江格睿2015年实现净利润4294.77万元，完成了业绩承诺；2016年实现净利润9790.07万元，业绩完成率为97.90%；今年前三季度，浙江格睿净利润为3868.28万元，距离全年1.3亿元的盈利目标差距巨大。

　　去年公司拟高价收购浙江格睿剩余股权时深交所发过问询函要求公司说明，“结合标的资产行业发展情况、核心竞争力、可比公司估值情况等，说明预估增值较高的原因和合理性”。时隔不到两年又“贱卖”股权，是否会引来监管部门注意值得关注。