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聚焦权威政策 探究投资真谛
2014年5月 第 07 期

白酒行业深度调整
    “躺着赚钱”日子一去不复返

　　　2013年白酒行业深度调整，经济增速放缓、限制“三公”消费等多重因素共振，白酒上市公司业绩几乎全线下滑，净利“负增长“成为年报关键词，昔日传统行业里的高富帅“躺着赚钱”的日子已一去不复返。

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  • 白酒行业迎多年不遇寒冬

  • 2013年，白酒行业迎来了多年不遇的寒冬。13家白酒上市公司仅贵州茅台实现业绩正增长。水井坊和酒鬼酒则出现了巨亏。曾经与茅台激烈争夺“白酒一哥”宝座的五粮液显然没有茅台幸运，业绩指标出现了十多年来的首次负增长。二三线酒企的业绩下滑曾更为严重。【详细】

  • 年报一季报低迷不振

  • 2014年一季度水井坊“荣登”净利润同比降幅榜之首，其净利润亏损8548.26万元，同比降幅高达174.95%。紧随其后的是金种子酒和沱牌舍得，两家白酒上市企业今年一季度净利润同比降幅也分别达到了86.22%和86.03%。酒鬼酒一季度净利润162.51万元，同比下降83.92%。【详细】
    贵州茅台今年一季度维持业绩增长势头，不过自2001年上市以来，2.96%的业绩同比增幅创下历年第一季度的新低。此前，2003年一季报、2010年一季度业绩同比增幅曾分别为5.41%和4.00%...[详细]
    去年普遍情况是，卖五粮液的经销商都亏了，卖茅台好一点，可有些微利。截至2013年9月底，银基的存货高达11.24亿港元，主要为五粮液高档白酒。2013财年银基集团亏11.34亿港元...[详细]
    有泸州老窖员工向记者爆料称，公司为了扩大销售，向每个员工都下了白酒的摊派任务，完成情况和工资挂钩，这让他年底“很为难 ”。为什么泸州老窖会出此“下策”？[详细]
    遭遇转型阵痛的水井坊交出了10年来最差的成绩单，去年巨亏1.54亿元，同比下降145%，今年一季度公司业绩再下台阶骤降175%。惨淡的业绩令外界对公司的“洋思维”质疑之声不断...[详细]
    酒鬼酒发布公告称，此前被盗取的1亿元公司存款已被警方追回3699万元。对此前外界关于嫌疑人身份和信息披露违规的质疑，公告并未予以回应...[详细]
   汾酒年报披露信息显示，公司当年实现净利润9.60亿元，同比下降27.64%。回望2012年10月，汾酒市值曾高达391亿元，不到一年半时间，258亿元市值灰飞烟灭...[详细]

【利空因素一：产业调整周期】在2004年至2013年近十年“黄金增长期”中，白酒行业自身制造了很多问题，如产能过剩、恶性竞争等，行业本身需调整。去年前11个月，中国白酒行业总产量同比增7.64%，实现利润同比降3.6%，表明白酒行业进入产业调整期。【详细】
【利空因素二：限酒令】随着“限制三公消费”、“禁酒令”等一系列政策出台实施，茅台镇今不如昔，龙头企业茅台集团销量不佳。据初步统计，截止2013年茅台镇有三分之一的酒厂暂时停产，“不再下沙、不再烤酒”。【详细】

五粮液经销商银基集团年亏11.34亿港元
去年普遍的情况是，卖五粮液的经销商都亏了，卖茅台好一点，可以有些微利。银基集团的财报显示，截至2013年9月底，银基的存货高达11.24亿港元，主要为五粮液的高档白酒。2013财年银基集团亏损了11.34亿港元。
白酒黄金十年不仅培养了五粮液、茅台等销售额过百亿的企业，也成就了银基和华致酒行等大型经销商。如今经销商轻松挣大钱的时代已一去不复返，面对种种变化，经销商都在探寻适合自己的转型之路，有的加大葡萄酒业务比重，也有联手企业跨界卖肉。

　贵州茅台集团董事长袁仁国在两会期间接受采访时提到，“八项规定”对茅台酒的销量基本没有影响。根据公司内相关部门提供的数据，2014年2月份茅台酒的包装量同比大幅上升...[详细]

    五粮液集团董事长唐桥用“发酒疯”来形容中国白酒过去十年“黄金时期”发展状况。他指出，目前中国白酒业面临的困难并不是八项规定和打击腐败造成的，而是由前段时间行业自身发展不理性造成的。[详细]
　肖竹青认为，目前身处深度调整期的中国白酒企业似乎走到了L型的底部，预测未来此底部形态还将持续3年左右。在此当口，酒企不妨学习“特斯拉思维”，适时调整思维模式，利用平台与契机，带动销售。[详细]
　　正如一位媒体人说的，官本位酒文化结束，民酒时代到来，但民酒之间的战争才刚刚打响。未来白酒行业仍将延续深度调整期，在当前的市场环境下，不思变的企业只能等死，产品结构调整迫在眉睫。
策划：陈鸿燕
设计：陈光华
技术：李伟伟
E-mail:finance@chinanews.com
编辑部：010-57478252
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