经销商上市潮歇 经销商扩张步伐或放缓

　　市场的冷潮，也压制了经销商两年的上市热潮。5月28日，永达汽车宣布，鉴于近期股票市场不断转差，将暂时搁置其上市进程，至于何时重启上市尚不明确。这也与最近两年经销商前仆后继上市融资形成了鲜明对比，面对着宏观经济的下行以及车市的阴霾不散，经销商对于上市也开始潮“止”。

　　永达汽车临时搁置上市

　　永达汽车公告称：“鉴于近期股票市场转差，并考虑到投资者的最佳利益，本公司与联席全球协调人商议后，决定在此时进行全球发售乃属不明智。因此，有关国际发售的国际包销协议将不予签订，而有关香港公开发售的香港包销协议将不会失效。而本公司连同联席全球协议人将密切监控市况，且于环境有所好转时可能重返市场。

　　其实，在永达汽车招股最后一天，坊间便有消息传出，其公开发售未能获得足额认购，但当时永达汽车依旧坚持上市，等待国际配售的具体情况。而为了吸引更多投资者，永达汽车一度将机构投资者的累计投标时间延长至5月28日。按照永达汽车原先的上市计划，在港交所发行3.122亿股，招股价为7.6至10.8元，集资最多约33.7亿元，2012年预测市盈率约8.1至11.5倍。而5月18日至23日为该公司公开进行招股，5月27日正式对外公布定价，初时暂定于本周三上市，保荐人包括瑞银及汇丰。

　　据永达汽车招股书声称，本次融资所得款项将主要进行两方面用途，其中12.36亿元（50%）用作为开设新网点所需的资本开支；8.65亿元（35%）用于透过收购扩张集团网络而提供资金；1.24亿元（5%）用于现有网点的升级或扩张；余额2.47亿元（10%）供作一般营运资金。

　　然而，永达汽车临时搁置上市进程，也意味着永达汽车对新网点的覆盖速度将受很大影响。据了解，永达汽车去年总共销售汽车6.1万辆，主要集中东部沿海地区，规模位于全国经销商第九，营业收入为226.22亿元。

　　经销商扩张步伐或放缓

　　本次永达汽车主动搁置上市进程，与最近两年经销商热潮形成了明显对比。据了解，2010年，中升集团成为国内首家登陆港交所的汽车经销商。紧接着，正通也实现在香港上市，庞大集团实现在A股市场上市，而中进汽贸、物产元通、联拓等大型经销商集团也陆续实现上市。

　　而经销商上市后，则利用募集资金大肆扩张地盘。其中，据有关统计显示，中升集团经营的4S店从2009年的47间扩张至今年178家，净利润也从2010年的4.71亿元增长至去年的10.31亿元。这都直接带动了各大经销商上市热情。

　　然而，宏观经济走势的下滑带动汽车市场的不景气，也让经销商开始勒着腰带过日子，经销商集团大肆扩张的步伐或将放缓。统计显示，4月份，我国汽车库存量已经超过了去年最高点，经销商面临巨大的市场压力。而近日不断传出了经销商破产以及退网等消息，这都给冷清的市场再度蒙上一层冰。

　　全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树表示，随着国内车市的压力较大，经销商的退出、破产等现象又有耳闻，而这是正常的事件，市场差的时候有较高的破产率是合理的。中国经济受到世界环境的影响越来越大，国内经销商的经营压力和竞争激化将更严峻。

　　南方日报记者 郭小戈