与其说保时捷是知名汽车企业，不如说是位资本运作领域高手。就在美、日汽车巨头受油价困扰纷纷跌入盈利低谷的时候，德国汽车界近日预计保时捷今年营业额将达86亿欧元，纯盈利则将突破110亿欧元。

　　在特殊情况下，盈利超过营业额是完全可能的。据德国媒体报道，梅茨勒银行分析师皮波尔认为，保时捷是通过逐步收购大众汽车的股票而达到了这样“出其不意”的效果。

　　就在上月，保时捷宣布将持有的大众汽车股票份额从原先的30.6%升至51%。

　　“保时捷内部显然有很多一流的专家。至少在头两年，没有人会想到保时捷会逐步提升在大众汽车中的持股份额。”皮波尔说。

　　保时捷收购大众公司的案例肯定会作为公司兼并史上的一个范例而写进教科书。一般来说，公司兼并都是采取大鱼吃小鱼的模式，就像福特兼并捷豹，通用汽车兼并萨博一样。而保时捷作为一个规模较小，利润却很高的企业，从2005年开始就图谋通过收购股票的方式成为世界第四大汽车制造商——大众汽车的最大股东。

　　早在2005年，保时捷总裁威德克就在美林公司的协助下收购了大众汽车公司18.5%的股权。一年后，这一比例提升到30.6%。一周前，保时捷财政总管哈特尔宣布，年底前，保时捷在大众公司的股权占有率将突破51%大关。不可否认的事实是，大众汽车的股票从2005年以来已经涨了7倍。

　　当然保时捷决不会像普通小股民那样，为每股大众股票支付200欧元。据德国汽车界分析，原因是保时捷此前以约定价格购买了大众公司的长线期票。因此，无论大众汽车的股票如何飙升，保时捷只需按事前约定的价格支付。至于约定价格到底是多少，保时捷公司一直对外秘而不宣。

　　皮波尔认为，保时捷显然在几个月前、一年前，甚至更长时间以前，找好了购买大众期票的搭档。“这些搭档就是银行。从今天的角度上看，这些银行肯定已经叫苦不迭了”。

　　期票就是对未来股票发展走势的一种赌博。如果有人相信，某一种股票未来将上涨，那么，他就需要找到一个认为股票会下跌的搭档。在这场博弈中，保时捷显然是赢家。

　　在刚刚结束的2007年财政年度中，保时捷持有的大众股票带来了39亿欧元利润，期票交易又获利59亿欧元，其他的分红收入还有9亿欧元，盈利总额高达103亿欧元。此外，保时捷的产品也带来了12亿欧元的收入，这样保时捷的总收入就达到了115亿欧元，而该公司的营业额却只有86亿欧元。

　　此外，外汇交易也是保时捷对未来市场走向的一种赌博。保时捷财务总管哈特尔不无自豪地对德国媒体表示，已购买了2013年前美元汇率不会继续下跌的期票，即使未来几年美元疲软，保时捷在美国市场上仍会保持盈利。