2015年并购交易总额达4.9万亿美元 创历史新高

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　　2015年全球企业并购异常活跃。根据美国金融数据公司迪罗基（Dealogic）统计，这一年，全球并购交易总额达到4.9万亿美元，不仅较2014年猛增37%，而且超过了2007年的4.6万亿美元，创下全球企业并购新的年度纪录。

　　此轮并购潮的一个突出特点是，大规模企业的行业内并购集中发力。这显示出在经济放缓的背景下，一些大公司难以通过内生性增长提高收益，转而以并购的形式扩展自身的市场份额，达到减少竞争、维持盈利的目的。

　　大企业并购推动整体并购交易额大幅增加

　　去年，医药、能源、消费等行业内的并购表现十分抢眼。医药方面，全年并购量达6775亿美元，同比增长64%。其中最大的手笔是世界第一大制药公司、总部位于纽约的辉瑞去年11月以1600亿美元收购艾尔建公司，建立全球最大制药集团，不只创造了医疗保健领域历史第一大并购案，而且荣登有史以来企业并购第二的位置。

　　从单笔交易额来看，紧随辉瑞之后居第二位的是世界第一大啤酒制造商、来自美国的百威英博以1200亿美元的高价将南非米勒收购，这是一起典型的“老大吃掉老二”的案例，合并后的公司将生产全球近1/3的啤酒，成为世界实力最强的“啤酒大王”。

　　去年，大型企业的并购也在欧洲上演，英荷壳牌石油集团以470亿英镑的价格收购英国天然气公司是其中比较著名的案例。近年来，国际原油价格不断走低，壳牌集团此举旨在利用后者在液化天然气方面的强势地位，在天然气市场获得更大主动权，以提振其日渐疲软的生产。

　　据披露，在利润方面，壳牌集团去年第二季度的净利润不到36亿欧元，比前年同期下降了1/4。壳牌集团在收购英国天然气公司前就曾表示，“虽然我们预计油价将会有所回升，但在当前的国际大环境下，公司还是需要采取灵活的应变策略。”据悉，此项收购成为2015年能源并购市场上最令人瞩目的大宗收购案。

　　英国天然气公司在液化天然气领域具有较强地位，在巴西等国拥有丰富的海上石油和天然气资源。这样一家公司被并购进来，有利于壳牌集团向新能源领域发展，推动其实现业务多元化。

　　业内专家认为，2015年并购总额庞大，其中有69宗并购案总额超过了100亿美元，超过2014年水平的两倍还多，创下历史纪录。500亿美元以上的超大并购占到了全年交易总量近1/6，这一比例同样前所未有。

　　低廉的融资成本是推升并购规模的重要原因

　　统计显示，2015年，美国企业并购交易金额达到2.3万亿美元，比前年大幅增长55%，创历史新高。其中，全球最大的10宗并购交易中，7宗涉及美国企业。在经济低迷的情形之下，并购一方面是为了实现企业扩展市场份额、增强竞争力的目的，另一方面就是受到了低廉的融资成本的驱动。低利率的资本环境刺激了企业进行大规模并购。

　　油价走低促使大的石油企业着眼中长期效益，通过并购获取优质资源。市场之前就预测，油价急剧下跌势必将引发新一轮能源并购潮。

　　作为能源业的跨国巨头，壳牌集团“捷足先登”进行大手笔并购，为的是在应对油价下跌这场战役中取得主动权。通过此次收购，壳牌集团也扩充了自身实力，以此与埃克森美孚等全球其他石油巨头竞争。

　　也有些并购的发生主要是为了实现避税。如辉瑞对总部位于爱尔兰的艾尔建公司的并购，其背后的一个重要原因就是爱尔兰的税率要大大低于美国。并购完成后辉瑞的注册地将从美国迁往爱尔兰，能规避约25%的高额企业税。

　　有分析指出，2015年，企业的收购行为的主导者主要集中于大型公司，收购金额往往也十分巨大。这也使得大多数明显可见的大型交易机会都已被发掘，预计2016年大型公司在加强整合的同时，将会有更多的小型收购交易发生。同时，为保持最优竞争力，新合并的企业可能会出售非核心业务，而相对小型的企业则会考虑对其进行合并以保持竞争力。“由于并购市场的不断扩大、信心增强，我们预计2016年交易数量较2015年将会有所增加，更多的可能将是中等规模的交易。”巴克莱银行全球并购主管加里·帕斯特尔纳克对媒体表示。

　　亚太并购火热反映企业对经济复苏信心增强

　　在2015年亚太地区并购活动中，中国企业的表现引人注目。据汤森路透统计，去年中国公司对外并购推动亚太地区年度并购总额首次突破1万亿美元。截至2015年12月，亚太地区并购规模达到了1.2万亿美元，同比增长46%，其中中国内地市场贡献了1020亿美元，随后依次为中国香港和澳大利亚。

　　分析人士指出，在去年的并购交易中，高端技术成为热门领域，而这与中国经济转型升级和注重解决环境保护等问题密不可分。此外，半导体、电力和金融领域也逐渐被中国投资人青睐，或将成为2016年中国对外并购的关键词。泰国朱拉隆功大学经济学院教授提拉纳认为，2015年亚太地区并购市场火热，与企业对经济复苏前景信心增强有关，同时并购规模扩大反映了企业自身发展的战略考量。

　　对于2016年并购市场的发展趋势，美国彭博新闻社预计，并购量仍将保持较高水平，因为企业对并购预期将更加乐观。彭博社报道称，经济增长放缓和市场竞争日趋激烈，都将迫使企业寻求利润增长的新途径，因此可以预见亚太地区企业，特别是科技类企业将会在2016年寻求实施更多并购交易。此外，提拉纳认为，随着部分澳大利亚和印尼等地的中小型能源企业运营出现困难，相关企业相继廉价打包上市，料想今年亚太地区能源领域并购数量将呈现上升态势。

　　（本报华盛顿、布鲁塞尔、曼谷1月17日电）