“存款准备金缴存基数的扩大将导致未来六个月中有8000亿元-9000亿元资金被上收到央行，流动性将成未来商业银行的‘阿喀琉斯之踵’。”某银行业研究员告诉中国证券报(微博)记者。
根据已披露中报测算，上市银行(不含招商银行、宁波银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占到所有银行缴存比例近八成。
分析人士测算，10月和11月，商业银行的缴存压力较大，每个月均为2201亿元。“这势必将加剧银行间市场资金的紧张局面，银行不得不进行资产结构的再调整。”分类来看，国有大型银行中，交通银行所受影响偏大;在中小银行中，深发展、南京银行、华夏银行和民生银行缴存压力较大。
短期资金面将趋紧
根据报道，央行下发通知将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。目前将纳入上缴基数的保证金存款将包含承兑汇票、信用证、保函三部分。
工农中建交五大国有银行和邮储银行从9月5日起分三个月按照应缴额的20:40:40缴存，其他银行则自9月15日起分六个月按照15:15:15:15:20:20比例缴存。
根据央行提供的数据显示，7月底，大型金融机构保证金规模约16000亿元，中小型金融机构约28000亿元的规模。
“资金面影响最大的是10月和11月，其政策效果大致相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率，对市场流动性的影响效果明显。”平安证券分析师何庆明表示。
不过，由于当前金融机构的超额准备金率已经达到接近于0的历史低点，短期市场对未来资金面的紧张已经有所反应。目前上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)结束了回落态势，各期限利率整体上涨。
分析人士指出，按央行的缴存安排，短期内银行间市场资金状况不容乐观，由此导致市场利率快速上行。
考虑到今年9月到明年2月公开市场有超过8000亿元资金到期，以及同期每月有两三千亿的外汇占款投放，有分析人士指出，没有必要因为这一政策就对未来几个月的流动性状况过于悲观。
而基于今年前7个月央行净投放规模初步判断，以月度平均数衡量，年内央行公开市场操作的力度与前7个月大体持平。
“但是，如果考虑到上半年每个月上调一次准备金，则以净效应衡量，下半年资金面不会比上半年更紧张。”该人士指出。
