专家称饲料企业要学会期现“两条腿走路”

　　“在当前全球经济发展不稳定的时期，未来饲料企业面临原料价格剧烈波动的高风险，企业要想稳定发展经营，就要寻求可以规避价格波动风险的工具，期货市场作为饲料企业经营的另一条‘腿’，就一定要关注期货价格，关注期现货基差。”银河期货首席农产品分析师梁勇认为，把期货市场作为现货市场采购的补充渠道，通过套期保值、套利来做好风险管理工作。

　　中国证券报：当前环境下，饲料企业整体生存状态如何？饲料企业产业链整合情况如何？

　　梁勇：近年来我国饲料行业稳步发展，实现了饲料产量、产值、利税和就业人数的增长，完成了从手工作坊式生产到世界第二大饲料生产大国的飞跃。

　　从国内养殖行业现状来看，豆粕为饲料主要构成。数据显示，豆粕在家禽饲养中的使用量约占总用量的52%，在生猪饲料方面大约占到总量的29%，在肉牛饲养中占到总量的7%，在奶牛饲养中约占总量的6%。来自中国饲料工业协会的数据显示，我国豆粕生产主要依赖进口大豆，对外依存度高达82%。2012/2013年度我国豆粕产量为4819万吨，国产大豆2012年产量约为1300万吨，创下近20年新低，且国产豆主要用于食用豆，对豆粕贡献度较低。显然，占据饲料企业成本80%和养殖企业成本60%的进口大豆与中国相关企业的效益息息相关。

　　国内饲料和养殖企业的集中度快速上升，是市场博弈的结果。国际大豆集中在四大跨国粮商手中，而压榨环节集中在几大集团企业手中，下游饲料企业和养殖企业讨价还价的余地较差，零散小型养殖饲料企业生存空间会进一步被压缩。

　　中国证券报：期货工具在饲料企业生存中充当了何种角色，目前饲料企业使用期货工具的规模和具体情况怎样？

　　梁勇：期货市场为许多企业规避和控制风险提供了重要保障，是控制企业原料采购、产品销售等经营风险的良药。在全球经济极为不稳定的背景下，饲料企业抗风险的能力较差，对期货工具的使用还存在较大提升空间。现货是一种市场，期货也是一种市场，为了提高企业的竞争能力，企业需要学会，也应该学会充分利用期货市场，实现“两条腿走路”，其效果总要好于“一条腿走路”。现货企业应该充分意识到实现期货、现货“两条腿走路”的重要意义。

　　目前国内饲料养殖行业对于期货的兴趣日渐浓烈，但禽畜期货品种匮乏，这让大型饲料和养殖企业对参与期货市场有所顾虑。饲料企业目前还是单向套保，锁定了原料风险，但下游风险没办法锁定，还需要上市下游的禽畜期货品种，这样才能完善风险管理。

　　中国证券报：饲料企业运用期货工具进行套期保值的方法有哪些？您对未来饲料企业运用期货工具有何建议和意见？

　　梁勇：饲料企业的经营风险主要是库存风险，企业可以利用期货市场规避库存风险，饲料企业的风险来自于库存价格的风险敞口，那么只要关闭这个敞口，就可以解决问题。对库存进行套期保值的最大好处是，可以让企业无视原料市场的价格走势，即使在原料下跌的趋势非常明确的时候，依然可以购入大量现货，进行正常经营。

　　另外，饲料企业也可以利用套期保值功能来扩大营销。签订远期合同时，原料未采购或库存水平有限，而原料价格已经相对偏低，饲料企业就可以采取在期货市场上先买入的方式来实现扩大经营。例如，养殖户更希望可以签订远期订单，按照约定的价格买入几个月后的饲料，那么即使饲料价格上涨，养殖企业也因为锁定了成本而不会受到损失。如果饲料厂商可以和养殖企业签订这样的远期合同，那么养殖企业风险就被转嫁到饲料企业上，而饲料企业则可以利用期货市场，把这个风险转嫁到期货投机者身上。饲料企业在提供饲料产品的同时，还提供了价格保险这样一个附加值，这必将是饲料企业的一个独特的竞争优势。　　□本报记者 王朱莹