山东高新投初尝“曲线退出”

　　IPO迟迟不开闸愁坏了一众投资机构，作为山东投资机构龙头，国资控股的山东省高新技术创业投资有限公司(下称山东高新投)已迫不及待尝试“曲线退出”，其拟用所投资的淄博一家企业的股份换取上市公司华邦颖泰(002004.SZ)的股份。

　　鲁信创投(600783.SH)昨晚发布公告称，其全资子公司山东高新投拟与华邦颖泰签订协议，将所持山东凯盛新材料股份有限公司(下称凯盛新材)25%的股权转让给华邦颖泰，华邦颖泰采用发行股票与支付现金相结合的方式购买。

　　公开资料显示，凯盛新材于2005年在淄博市淄川区注册成立，主营业务为氯化亚砜及其下游产品，属于精细化工行业。目前山东高新投持有凯盛新材1250万股股份，占比25%。今年上半年，凯盛新材共实现主营业务收入1.21亿元，实现净利润1939.66万元，截至6月30日的总资产为2.37亿元，净资产为1.68亿元。

　　而根据中企华资产评估有限公司出具的评估报告，凯盛新材成本法评估值为2.08亿元，收益法评估值为4.795亿元，交易各方同意以收益法确定的评估值作为标的资产的交易价格，也就是说，山东高新投所持凯盛新材25%的股权价值将确定为11987.60万元。

　　对于这11987.60万元，华邦颖泰将采用现金方式支付15%即1798.14万元，剩下的10189.46万元华邦颖泰将采用向山东高新投发行632.10万股股份的方式支付，每股定价为16.12元/股。

　　资料显示，在深圳中小板上市的华邦颖泰注册地为重庆市渝北区，主营制药及医药、农药类的精细化工业务，与凯盛新材主业较为接近。目前华邦颖泰总股本为5.8亿股，一旦此次交易成功，山东高新投或持股华邦颖泰1%左右。

　　对于此次交易，山东高新投表示“通过换股实现已投资项目间接上市，缩短了上市的时间，减少了参股公司独立上市的不确定性，可以提前兑现收益”，同时还将“借此探索已投资项目并购上市的渠道，为今后的投资退出提供一种新的解决方案”。

　　事实上，山东高新投的这一尝试的确颇具代表性。山东商报记者注意到，在IPO暂停已一年的大背景下，投资机构纷纷寻找“出路”，“出路”之一便是通过上市公司并购方式“曲线退出”，年内东源电器等多家上市公司都曾实施过类似“接盘”，不过在山东，山东高新投的这次交易尚属首次。张恒