骑马薅羊毛 羊年理财如何抓牛角？(2)

　　 买买买：看好板块和主题投资就买分级基金

　　 板块和主题投资指数表现分化以及随时间进行的轮动，就买分级基金。

　　 分级基金缩短了中小投资者与机构之间的距离,使中小投资者具备了公平竞争的机会。在国内诞生7年后，分级基金在2014年的牛市中凭借亮眼的成绩被越来越多投资者所认识和追捧，成为千万投资者的新欢。2015年投资者该如何去投资分级基金呢？

　　 分级B：市场情绪风向标

　　 目前，分级B已成为观察市场短期情绪的一个重要窗口，分级B的溢价、整体折溢价都可以作为市场情绪指标供投资者参考。

　　 回顾2014年的行情，分级B类的基金表现相当给力，截至12月26日，证券B一马当先，大涨432%，证保B也上涨了285%。在股债双牛的情况下，就连转债进取的涨幅也达到了272.7%，转债B级、800金融B以及可转债B的涨幅都达到了150%到200%之间。此外军工B以及房地产B的涨幅也超过100%。

　　 分级B并不适合长期投资，择时、指数选择及指数走势是投资分级B的核心。投资分级基金需要抓住波段，及时了结，规避高溢价。对于同类标的分级B，建议优先选择流动性好、杠杆高、溢价低、波动大的。分级整体溢价过高时，获得分级B的方式可以考虑选择申购母基金后拆分。

　　 分级A：类债券投资

　　 在分级基金的套利活动中，由于大量投机者关注的是B份额的高溢价，对A份额没有长期持有的打算，因此A类份额在股市上涨带来的套利活动中总是被抛售，造成A份额的大幅折价，此时折价的A份额恰恰是低风险的可供投资者薅的羊毛。

　　 在央行降息的大背景之下，这类A份额的隐含收益率大多达到了7%左右，加上这7%的收益并非以现金的形式兑现，投资者实际上拿到的是母基金份额，在股市上涨的情况下，这些母基金也会上涨，其实际收益率会出现大于7%的情形。

　　 分级A是一个在二级市场交易的品种，所以它并不完全等同于一个不可交易的债券，即投资者的本金是有可能下跌的，这些下跌令投资需要回收资金的时候会面临本金的损失。如果投资者不需要动用本金，并且有能力不断逢低买进，那么A份额可说是目前市场上最好的类债券投资了。

　　 据了解，在分级基金的套利交易中，一些私募基金受益最大，主要是其交易策略相当灵活。一些私募基金更将分级基金套利作为一个重要策略，同时配备程序化交易系统，随时捕捉市场上B份额出现的高溢价机会，并在可以T+1日分拆的券商处开设独立交易单元，在这波行情通过分级基金大赚特赚。