机构：4000点附近属“政策底线” 可耐心等待

　　昨日，沪深两市股指小幅高开，随后便一路震荡走低。虽然盘中曾出现有力反弹，但最终没能顶住抛盘的打压。午后，两市股指再度大幅杀跌，上证综指盘中跌破3800点，一度大跌超过6%。尾市在权重股强力拉升的护盘下，股指跌幅有所收窄，最终报收3912.77点，下跌3.48%；创业板指则大跌3.99%。今年上半年，上证综指从3234.68点最高上涨到5178.19点，累计上涨60%；截至昨日收盘，上证综指最近两周的最大跌幅已高达26.71%，上半年的上涨成果基本已经烟消云散。

　　盘面显示，昨日跌停个股仍多达1400多只，“千股跌停”基本已经成为近期常态。在昨日盘中，恐慌性抛盘源源不断，两市大盘基本没有进行过像样的抵抗，周三晚间密集出台的各项利好举措并没有将A股阴霾驱散。好在尾市“两桶油”联手发力，银行股结伴上涨，中国中车奋力护驾，才终于推动股指跌幅有所收窄。在大盘股护盘的作用下，市场仍然出现“千股跌停”的一幕，充分说明当前市场信心的匮乏。配资盘自动强平的连锁效应，以及期指套保导致的期指下跌与现货股指形成的恶性循环，已经令股市弱不禁风。

　　从近期政策面的频繁动作来看，4000点附近基本属于“政策底线”，但市场的底部需要不断夯实，投资者的情绪也需要足够的时间来修复，场外配资也需要合理的时间来清理，在这些因素的共同作用下，预计短线大盘大幅上涨的可能性微乎其微。

　　不过，在足够的利好政策不断叠加之后，必然会对大盘形成正面的影响，一旦“去杠杆”的行动结束，场内负面情绪将基本出清。目前经济转型、创业创新、国企改革和地方政府改革、长期利率下行等牛市逻辑并未发生根本改变，前期的快速下跌已促使管理层频繁出手，以提振市场信心。如果后市盘面继续走弱，将引发维稳升级，监管层继续打出更强力的救市组合拳的概率较大。因此，投资者此时不宜过分恐慌，可耐心等待股市止跌企稳。

　　从技术面来看，上证综指MACD绿柱再度加长，KDJ拐头向下发散，显示股指短期震荡调整尚未结束。120日均线对上证综指起到一定支撑作用，但5日均线在3980点附近反压股指。从历史数据来看，10个交易日内跌幅超过20%在历史上都很罕见，底部往往就在下方4%-5%的位置。据此判断，3800点-4100点或成为上证综指的中期底部区域。

　　民族证券 李泓灏