管理层连推利好股市跌跌不休 证监会救市会有效吗

　　尽管近期资本市场出现剧烈动荡，但目前中国经济并没有出现重大转向，资本市场仍处于流动性宽松期。在此种现状下，“市场底”距“政策底”不远的规律，应该还会继续有效，也就是说，证监会此次救市很可能让市场止跌，并探明底部。

　　周五股市继续大跌走势，其中沪指跌5.77%，收盘跌破3700点，本周跌幅达12%，为历史第三大周跌幅。收盘后，证监会周五例会发布若干救市政策：7月份减少IPO和筹资金额，证金公司将增资至1000亿维护市场稳定，采取多举措引导长期资金入市等(相关报道见10版)。

　　自本轮剧烈调整以来，管理层已连续推出政策利好，但股市犹如扶不起的阿斗，始终是跌跌不休。上周末央行降准降息，然而市场并不领情，周一股市高开后旋即大幅下挫。周三晚上，调低A股交易结算收费标准等三项利好放出，周四和周五股市依旧重挫不止。周五，证监会公布的利好中，减少IPO数量以及增资维护市场稳定，这两项对当前市场更具针对性，应属实质性救市举措。但在一连串沉重打击下，已奄奄一息的市场，会借证监会利好之风再次起航吗？

　　中国股市历来有“政策底”、“市场底”之说，近期管理层不断释放利好消息维稳托市，这说明目前已进入“政策底”区域。然而，股市有自己的运行规律，下跌趋势一旦形成，市场往往依据其内在逻辑，在完成对风险的充分释放后，才会逐步形成自身的底部——“市场底”。从股市以往表现看，“市场底”往往滞后于“政策底”，但两者相距也不会太远。尽管近期资本市场出现剧烈动荡，但目前中国经济并没有出现重大转向，资本市场仍处于流动性宽松期。在此种现状下，“市场底”距“政策底”不远的规律，应该还会继续有效，也就是说，证监会此次救市很可能让市场止跌，并探明底部。

　　但是，针对目前的市场状况，有两点需要特别强调。首先，就短线而言，虽然证监会周五再出利好，甚至不排除周末会有其他利好出台，但近期股市巨幅下挫，随之崩塌的还有众多投资者的信心。因此，下周初市场进一步惯性下探的可能性也是很大的，股民目前不论持有股票还是持有现金，对可能出现的短线剧烈波动，都需要做好充分的心理准备。建议投资者在心态未平复、信心没恢复之前，尽量减少操作。

　　另外，就中线而言，投资者需要对未来恢复性上涨中的剧烈震荡做好心理准备。本轮调整以来，上证指数最高点为5178，目前最大跌幅已达30%，而创业板指的最大跌幅则高达40%。在我国经济基本面、政策面以及市场流动性均未出现根本性变化的情况下，如此巨大的跌幅，显然已是一次极为充分的市场调整，股市在近期结束调整也是顺理成章的事情。但是，在经历一波巨跌后，许多股民已如惊弓之鸟，信心几乎丧失殆尽。此种心态下，在未来的市场中期性上涨过程中，一有风吹草动，一些投资者就很容易草草离场，认赔出局。还有一些股民近期遭到重创，于是再筹重金，赌博般杀回市场企图翻本，在未来恢复性上涨过程中，一旦出现剧烈震荡，这些股民也容易进退失据，甚至会导致损失进一步扩大。

　　近日有国内媒体，指责国际投行恶意做空中国股市。不怀好意的金融大鳄确实可恨，但“苍蝇不叮无缝蛋”，A股前段时间不计后果的疯涨，是本轮大跌的祸首，也是做空者能够得逞的原因。历尽劫波、股市还在。投资者要么选择永远地告别，如果留下来，就只能选择“灾后重建”，而当务之急就是重建信心。要知道，投资者想要恢复自己的资产市值，就必须首先恢复信心。同时，对已经发生的损失，投资者必须建立正确的认识，要明白“病来如山倒，病去如抽丝”的道理——在过去三周出现的亏损，也许要三个月来恢复。

　　不急不慌、敬畏市场，这些都是一个股民必备的“自我修养”，也只有如此，投资者才能在这个市场中长久地存在下去。评论员 樊大彧