养殖企业迎资产运作热潮 业绩两极分化投资要区别对待

　　上周回暖走势中，多家养殖板块个股表现良好；其中大华农受益于重大资产变更事项而出现了连续四日大涨的走势。国内养殖业上市公司近期资产运作频繁，或重大资产重组，或非公开发行股票、推行员工持股。鉴于大宗商品市场农产品价格反弹、需求旺季到来，业内人士认为，养殖业板块后市仍有投资机会，但需区分对待个股。

　　根据上周末公告，广东温氏食品集团股份有限公司（以下简称“温氏集团”）将发行股份吸收合并大华农。大华农公司股票将自10月19日起开始连续停牌，10月16日为公司股票最后一个交易日。

　　温氏以16.15元／股发行价登场

　　本次换股吸收合并方案为：温氏集团向大华农全体股东发行A股股票，以取得该等股东持有的大华农全部股票；本次合并完成后，接收方温氏集团将承继及承接大华农的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务；大华农终止上市并注销法人资格；温氏集团的股票（包括为本次吸收合并发行的A股股票）将申请在深圳证券交易所创业板上市流通。大华农股票退市后，将由温氏集团负责向原大华农投资者派发其在退市前尚未领取的现金红利。

　　广州日报记者从广东温氏总部了解到：温氏集团是广东省内经营规模最大的养殖企业，此次上市发行价格为16.15元/股（A股大华农现价为39.10元）。大华农的换股价格以8.33元/股为基础，并在此基础上给予60%的换股溢价率确定，结合大华农2014年度分红派息事项，大华农本次换股价格为13.03元/股，每股大华农A股股票可以换得0.8070股温氏集团发行的A股股票。

　　行业：

　　养殖板块多家企业动作频频

　　除了大华农，A股养殖板块中，近期资产运作行为大幅增多，其中雏鹰农牧多次公布重大资产重组停牌公告，从9月初停牌至今；罗牛山9月底公布了非公开发行股票获得证监会批准的公告；牧原股份从2015年年中至今，正在大张旗鼓地推行第一期员工持股计划；益生股份也公布了计划发行6430万股非公开发行股票的公告。

　　对比平淡的2013~2014年，养殖企业在资本运作方面明显有加速之势，这与2015年猪肉、鸡肉等肉类产品的价格跌宕起伏有关；也因为全球大宗商品价格暴跌之后，农产品市场整体不景气，导致诸多养殖企业遭遇了经营困境，急需寻找出路。于是，资产运作行为，成为多数龙头企业不得已的选择。

　　广州日报记者从新牧网等机构了解到，多数上市公司下半年的兼并重组行为都是围绕“主业优化”进行，并没有刻意做大做强，也没有太多的创新行为；包括大华农、大北农在内的上市公司，虽然也大张旗鼓地参与了互联网金融等业务，但目标仍是服务于企业主业。

　　投资

　　建议

　　业绩两极分化

　　投资要区别对待

　　从目前基本面形势来看，行业前景喜忧参半:乐观因素在于，9月至今农产品价格回暖气息明显，有利于养殖企业产品的走高。不利因素在于：猪肉、鸡肉价格的10月走势依然萎靡，全国猪肉昨日的出栏均价为8.6元/斤，较8月高点的回落幅度为7.4%，接近2个月低点；全国土鸡批发均价较8月高点的回落幅度高达12.5%，也已经接近2个月低点。由于餐饮行业持续不景气，猪肉、鸡肉价格的后市走势不太确定，或出现进一步的下跌。

　　而养殖板块中小企业较多，业绩冷暖两重天，后市走势或有重大分化。同是养鸡企业，牧原股份预期前三季度净利润为2亿~3亿元，涨7~11倍；圣农发展预期前三季度亏损3.1亿~3.53亿元。

　　综合上述，中投证券分析师认为：应区分对待养殖企业上市公司投资前景。如果后期肉价稳定、没有进一步下跌，业绩良好或有兼并重组预期的企业，将有较大的股价增长潜力。（记者井楠）