中国VC/PE行业15年投资额增100多倍 行业进入退出期

　　中新网北京12月4日电 “放眼VC/PE行业的15年，整体处于上升阶段。2001年整个行业投资不过几亿美元，今年投资总额几百亿美元，增长了100多倍。”清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东3日在第十五届中国股权投资年度论坛上做了上述表述。

　　据悉，本届论坛由清科集团、投资界和光大控股联合在京举办，众多业界大佬汇集一堂，共论15年投资界“变局”。

　　今年VC/PE募投退刷新历史记录

　　新三板退出已接近一半

清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东

　　从2000年的互联网浪潮席卷中国，到2015年移动互联网时代风生水起，中国创投已经走过了整整十五个年头。倪正东表示，十五年过去了，今天这个行业管理资金达到了4万亿人民币，可以说VC/PE行业已经成为一股不容忽视的力量。2001年，整个行业一年投资不过几亿美元，今年投资总额几百亿美元，增长了100多倍。就投资方向来看，从2000年的100家基金，到现在10000家基金，互联网开始成为PE投资最多的行业，房地产投资也有所回升。

　　倪正东指出，不仅行业热度上升，政府对于创业创新，对VC/PE行业的关注也日益升温。今年前三季度，政府拿出来了2000多亿引导基金，相比去年同期增长显著。在安徽、湖南、四川等各地都成立了大型的引导基金，这也为创投基金提供了子弹。

　　“6月上旬是一个转折点。股票开始调整，到7、8月份的时候，市场开始出现了资本寒冬论，大家都说募资难，说创业没有钱。但我想用数据说话。”倪正东称，清科研究中心统计显示，截至今年11月份，新募2556只基金，新募的资金总额是1117亿美元，相当于7000亿人民币，已经刷新了历史的记录。

　　倪正东透露，今年PE和VC整个行业投资金额接近800亿美元，投资了7400个项目，这还不包括个人天使投资。如果把天使、VC、PE所有加在一起，今年前11个月总计投资了5000亿人民币，创造了新的记录。从退出方面，前11个月退出项目个数3000多个，创造了历史的新高，也说明从今年开始，这个行业已经进入了一个退出期。值得注意的是，在今年的退出中有46%是新三板。

　　弘毅投资董事长赵令欢也持有相同观点，他称，“实际上，从2014年年中到现在这18个月中，我们并没有感觉到太多的严冬气息，投资额和退出额都创了历史新高，我们感觉到这个行业在中国依然处于高速发展期。对于大家所提到的所谓寒冬，我想是由于我们步入了行业发展前所未有的阶段——转型。转型不是萧条或者衰退，也不是以往的粗放式成长，而是有起有落，有冷有热，冰火两重天。”

　　经济转型期有冷有热

　　新常态下PE如何寻求“平衡点”

　　光大控股执行董事兼CEO陈爽

　　光大控股执行董事兼CEO陈爽指出，过去PE高速增长，就是因为旧常态经济的增长方式，给PE行业带来了一系列的机会，现在这种机会可能逐步随着人口红利的消失、产能的过剩、产业的分化、消费倾向的多元化，以及国际上经济增速的放缓，包括宏观影响力减弱以后，这些旧常态开始变化，慢慢往新常态去走。而这种新常态，可能就是宏观经济的中速增长。

　　从旧常态往新常态变化的过程当中，未来到底会怎么走？

　　对此，陈爽表示，在这种变化当中，光大控股希望能够寻求自己的平衡点。

　　一是，一些特定板块，包括互联网领域，光大控股借助于基金来投，新能源和环保产业仍是投资的重点领域。包括制造业，特别是在海外的高端制造业的布局，为公司带来的一些新的活力。

　　二是，全球并购基金，在美国和欧洲光大控股并购了机械制造业的企业，还有中国企业走出去的机会，过去以矿业、能源为主并购方向，现在将获得技术和知识作为最主要的方向，包括主力军民营企业的并购，包括一些下市的过程中，带来了非常多的机会，还有人民币所谓国际化。

　　三是，产业和金融的平衡，金融作为垄断行业，不需要考虑实体经济，随着实体经济的态势发展，银行必须回归到自己的经营当中来。未来实体产业受到影响以后，金融必然回归到本来应该有的状态当中，对于产业基金来说，这是一个很好的机会，就是配合实业能够有效发展。

　　四是，资产证券化，现在的基础设施基金在海外，光大控股收购机场、收购高速公路，有一个稳定的现金流以后，这些资产将来都可以成为人民币持有者所需要的产品，这个未来也是基础设施基金非常重要的方向。

　弘毅投资董事长赵令欢

　　弘毅投资董事长赵令欢称，在重大转型期，弘毅在制定战略和策略时关注三大趋势：一是，中国在世界格局中的崛起；二是，中国本身的改革进入深水区；三是，技术革命所引发的人类生活模式的深刻变化。

　　伴随着中国从资本输入国变成资本输出国、从世界工厂到世界市场，弘毅在投资组合中新投公司多数为服务业、消费业，而过去投的很多都是生产制造和传统零售业等。这与大趋势的变化是相符的——中国现在已经成为世界市场，体量大、增长快，但消费者所需要的优秀产品与服务，中国现在还没有足够能力提供，需求旺盛但产能不足，这就是为什么中国旅行团在国外往往变成了全球购物团。

　　赵令欢认为，目前中国处于经济的转型期而不是衰退期，中国投资的环境不是绝对的冷，也不是绝对的热，而是在转型之中、有冷有热。冷热之间，可以投新，可以投旧，也可以投新旧的结合，只要策略明确，坚持到底，世界上没有比中国更好的投资市场，也没有比现在更好的投资时机。