英媒：对冲基金看空人民币的观点经不起推敲

　　英媒称，中国央行和致力于做空人民币的投资人之间的激烈斗争上周进一步升级。美国对冲基金经理凯尔·巴斯在给投资人的信中预测，中国面临债务和货币危机。

　　据英国《金融时报》网站2月16日报道，中国人民银行行长周小川打破数月来的沉默，表示不必过分担忧中国外汇储备降至3年多来的低点，并强调中国不会设法让人民币贬值。数周前，中国国家媒体向对人民币“宣战”的投资人乔治·绍罗什发出警告。

　　报道称，这场口水战可能会产生现实影响：中国当局很清楚，在金融市场，看法往往会变成现实。因为投资者一旦大规模逃离，看空情绪就会进入自我应验的状态。

　　巴斯这封信的观点会有不少人买账，原因是它迎合了两个流行主题：对资本外逃的担忧和对中国统计数字的怀疑——许多人认为中国的数据是编造的。

　　但问题只有一个：巴斯对中国外汇储备数据的质疑经不起推敲。

　　报道称，外汇储备是中国央行防止汇率进一步下跌的重要保障。中国公布的外汇储备高达3.2万亿美元，规模为世界第一。

　　许多经济学家认为，要达到国际货币基金组织(IMF)外汇储备充足的标准(基于一国进口商品和偿还外债的需求)，中国需要约2万亿美元的外汇储备。

　　然而巴斯称，如果对官方数字进行必要“调整”，那么中国真实的外汇储备要比公布的少1万多亿美元。

　　报道称，巴斯所做的最大“调整”涉及中国外汇储备中的7000亿美元，他称，这笔资金被主权财富基金中国投资有限责任公司(中投公司)占用。中投公司成立于2007年，组建宗旨是用国家外汇资金投资美国国债和其他低收益资产以赚取收益。这些资产流动性较差，无法灵活地用于货币市场。

　　然而，中国问题经济学家表示，中投公司的资产并没有被包括在投资者密切关注的主要外汇储备数据中。2007年中投公司成立时，中国财政部向央行发行了特殊债券，换取了2000亿美元外汇资产。因为是国内人民币债券，这些债券不会被划在外汇储备中。

　　瑞士银行中国经济学家汪涛说：“根据目前已公开的数据和信息，这一点显而易见。”

　　前IMF中国区负责人埃斯瓦尔·普拉萨德也认为，中投公司的资产并未计入外汇储备数据。他说：“如果外汇储备被直接使用(投入中投公司)，就不清楚财政部为什么要发行债券了。”

　　报道称，将中投公司的资产划归为官方储备也明显违反IMF的规则。去年中国已同意了IMF有关外汇储备定义和报告的规则。IMF表示，只有“货币当局可轻易获得”的资金才能被计入储备。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，他已向中国央行下属的国家外汇管理局查证过，中投公司的资产不计入外管局的外汇储备中。“我认为(巴斯的)报告弄错了。”此前曾在IMF和欧洲央行工作过的沈建光表示。

　　巴斯没有对他所说的7000亿美元数据做出详细解释，但他可能是根据中投公司总资产的快速增长推断出发生过大额非公开转移的。然而汪涛指出，这种估测很可能没把中投公司资产组合的大幅资本增值计算在内，尤其是中投公司所持有的国有银行股，这些股票自2007年以来市值大幅增长。

　　“中国央行正逐渐耗尽外汇储备的观点经不起仔细推敲，”凯投宏观经济学家马克·威廉姆斯周一在一份报告中写道，“但许多人都当真了。”

资料图片：人民币