北大光华院长：中国化解金融风险需做好三方面

　　中新社北京3月23日电 (记者 刘辰瑶)北京大学光华管理学院23日在北京召开两会后经济形势和政策分析会，北京大学光华管理学院院长刘俏在会上表示，面对打赢三大攻坚战中最难的防范金融风险，中国需从三个方面着手。

　　刘俏指出，当前中国金融风险不断汇聚有三方面原因：中国经济微观基础薄弱、多方对金融认知存在偏差、中国制度基础设施不完善。

　　“中国经济的微观基础是比较脆弱，具体反映为企业的投资资本收益不高。”刘俏认为，对于中国经济增长的两个重要指标——投资率和投资效率而言，假如投资效率不高只有靠投资率，投资率背后是大量的银行信贷、大量的资金用来支撑投资率上去，最后形成风险在各领域的汇聚。

　　他认为，中国在过去一段时间，GDP的拉动力量主要来房地产和基础设施的投资，其中大量的投资项目回报并不高，资金汇聚后极有可能变成系统性风险。

　　在对金融的认知上，刘俏认为，中国大量的企业、地方政府，甚至很多高层认为金融越多越好，其实是谬误。

　　他表示，国际上习惯把金融资产跟GDP的比例做一个金融发展程度衡量，指标越高意味着金融越发达。去年中国约有28个省市自治区金融增加值GDP占比占5%以上，与美国相比相对较低。

　　此外，通过把中国约300多个地级市的金融资产分解成市场主导和政府主导后可以发现，政府主导对资源配置效率提升是负相关的关系，市场主导是正相关关系。“整个金融发展里面有若干元素，我们现在需要的不是更多的金融，而是更好的金融，对金融的认知其实有很大的提升空间。”刘俏称。

　　针对制度基础设施投资是不足带来的后果，刘俏介绍，经分析中国上市公司发现，在A股同等行业、企业规模、盈利的情况下，国有企业比民营企业平均的子成本要低138个基点。他认为，信息不对称、制度上的短板，使得中国现在没有办法对信用风险做出评估，由此会带来一系列的套利机会、监管漏洞，带来金融的乱象。

　　对于解决上述问题，刘俏建议中国提升企业的经济微观基础、企业的质量，提升企业的投资资本收益率，研发、企业家精神；通过积累和学习对金融形成一个正确的认知；增加对制度基础设施的投资，以更包容的心态来建设中国的现代化经济体系。

　　“上述办法合在一起或可以消除掉系统性金融风险的汇聚，中国经济会处在一个相对比较健康，未来10年、15年、20年、30年正常的状态。”刘俏说。(完)