继中国化学前日破发后，中国北车昨早盘也跌破发行价，一度跌至5.55元的上市以来最低价，低于5.56元的发行价格，赫然成为新年以来破发的第二只个股。稍显幸运的是，收盘时中国北车站到了5.58元。大盘股接连破发，难道意味着市场将向下的信号出现？散户是否该降低“打新”预期了？

　　-小散户庆幸：

　　中国北车卖得早赚了几千

　　“哎呀，太好了，我的中国北车早就卖了，虽然就赚了几千块钱，可比现在套牢还是好！” 家住河西的南京投资者韩女士昨天一听这消息，就很庆幸。

　　去年，她用130万元打中了中国北车1万股，上市第一、二天，她看涨得很少，有点失望就持有没动。第三天一看大涨她马上抛了，但所谓的上涨，也就是让她每股赚到了几分钱。作为“专业”打新股民，她表示，接下来会更加关注中小盘股，现在大盘股也有破发了，中小盘股对股民来说，打中概率本来就大，最近还更稳，她就觉得今年打中小盘股包括创业板会好一些。“当然，如果有更好的投资渠道，我肯定就不打新了”，她告诉记者，但现在房价高，股票二级市场偶然性又太大，打新虽然也可能遇到破发的，但大部分应该还是能赚的。

　　-老股民冷眼看：

　　破发也许是另一种入场信号

　　对于新股破发，股民滕先生说，这是很正常的，因为新股发行市盈率过高了，而且新股破发是件好事，能提醒管理层重新定调新股的发行市盈率。“因为过高的发行市盈率会把风险转嫁到二级市场，大部分理性投资者中签后把股票卖掉，短期内就不会参与新股的炒作。”

　　股民蒋先生对于大盘股的破发，一点也不惊奇。他说：“现在新股发行采用市场化发行，定价太高，市盈率都上50多倍了，创业板第二批新股的平均发行市盈率甚至达到了80多倍。新股频频破发也是市场化发行逐步成熟的一个标志。因为破发给参与一级市场申购的机构投资者们有了痛感，有了亏损，这能提醒他们在参与新股询价时，不要盲目去抬高发行价，不要忽略散户们也有理性的一面。我们散户不是什么面包都会吃，不合口味的、价格太高、物所不值的，我们都没兴趣碰。”蒋先生认为，新股的破发是市场化发行逐渐成熟的一个转折。

　　“看来，傻子都能赚钱的时代过去了。打新的获利空间变小，参与打新的兴趣就低了，特别是出现新股破发。”另一位老股民说：“破发说明不少个股的股价已经是高得离谱了。如果有更多的新股出现破发，那就可以把其看成是另一种入场的信号。”这位老股民表示。

　　-破发探究：

　　与上市定价较高或许有关

　　表明市场正趋于谨慎

　　国海证券分析师刘立认为，大家热衷于参与一级市场的打新，希望无风险套利，首日上市抛出后，投资者对这些新股的关注度就会大大减少。抛盘不断累积，导致出现破发。刘立提醒投资者，新股频频破发表明市场正趋于谨慎。

　　言熊市再现或许过早

　　山东神光金融研究所分析师张生国告诉记者，上一轮熊市中，中国石油破发，作为大盘股破发是比较典型的。

　　一般来说，破发出现，在市场偏弱时比较多，即意味着资金短期内关注度弱，对投资者的信心会有打击，中国北车昨盘中破发，对板块无疑也会带来示范效应，降低投资者预期。

　　“但目前毕竟还只是个案，还没有大范围的破发”，他说，而且基于2010年基本面预期，像上一轮那样的熊市出现概率不大。

　　-炒新提醒：

　　“打新必赚”没那么神了

　　首日破发可能性还会有

　　业内人士认为，现在的发行价格是询价制，而询价对象主要是网下配售的机构。申购机构怕报价太低，配售不到，而对于中介机构来说，发行价和费用也有关系。几方面共同推动，让新股价格水涨船高。在继续市场化定价的同时，业内人士建议，应对询价制进一步合理化改进，询价机制应该更理性些。否则，新股破发可能会常态化。

　　发行机制如何更合理，可能还需要一段过程。而眼下，炒新股民却不能不注意到风险。“未来有可能出现开盘首日就破发的情况，甚至开盘价就低于发行价的现象，也不是没有可能性”，一位资深人士向记者表示，本轮IPO重启后,招商证券、中国中冶、中国重工、中国化学等大盘股不仅均相继出现破发，还可以注意到，刚刚上市的第四批创业板首日虽然出现百元股，但整体涨幅要低于前几批的首日，昨天的上市次日更是大部分见“绿”。“散户炒新资金投入前，还是要自己先仔细看看估值，分析一下具体个股”，不能持有打新必赚的观念，盲目跟风，看到有新股就去打。

　　尤其要提醒的是，在股指期货推出前的一个月内，将可能是一个分水岭，股民特别要注意，资金分流对大盘股带来的压力。

　　若打新选创业板中小板

　　业内人士建议，考虑到目前大盘股“破发”的风险越来越大，因此，资金量有限的投资者不妨放弃大盘股，而专门去打创业板和中小板新股。相对来说，创业板和中小板新股上市首日破发的风险要小于大盘股，涨幅一般要大于大盘股。中信金通证券首席分析师钱向劲认为，创业板个股的资源仍比较稀缺，仍会受到资金的追捧。因此，创业板新股上市首日破发的可能性不大，打创业板新股是个不错的选择。而在二级市场上，钱向劲则建议投资者不要碰创业板个股，也不要去买那些已涨得蛮多，如股价已超过6000点的个股，可关注业绩增长明确、估值比较合理，或者有高送配题材的个股，蓝筹股可中线布局。

　　-业内预测：

　　破发可能减缓新股发行节奏

　　海通证券策略研究员董高峰表示，大盘股的频频破发，一方面表明一级市场定价过高，这与目前的高市盈率发行有关系；另一方面是近期市场资金面紧张的结果，近期货币政策的微调使货币政策收紧预期加剧。

　　申银万国证券分析师卢雪梅认为，新股的破发主要是因为发行市盈率高，这是市场对高市盈率的一个负面反应，破发是股价回归价值的一个过程。而且目前新股发行速度快，新股的破发有可能会减慢新股的发行节奏，给大盘留出喘息的空间。(薛蓓　宗合)