统计显示，截至5月18日，在近一年实施增发的147只股票中，36只股票的复权后股价跌破了增发发行价；在近一年以来发布增发预案的331家公司中，108家公司的股价已低于增发价或发行价下限。

　　36只股票跌破增发价

　　从3164.97点到2594.78点，沪综指本轮下挫18%，一些个股的跌幅更大。截至5月18日，在近一年实施增发的147只股票中，36只股票的复权后股价跌破了增发发行价。其中，25只股票为定向增发，11只股票为公开增发。

　　考虑到定向增发有一年及以上的锁定期，参与25只股票发行的股东持股尚处于限售期。按照发行价计算，25只股票增发募资额共计1157.62亿元，而按照5月18日收盘价计算，增发股份市值仅为988.04亿元，市值的账面浮亏达169.58亿元。

　　长江电力募资额最大，该公司向大股东定向增发股份15.88亿股，增发价为12.68元/股，融资201.35亿元。而5月18日长江电力收盘价为12.53元，账面浮亏2.38亿。长江电力跌破增发价幅度很小，这主要得益于大股东数次增持。1月27日，长江电力公告，大股东三峡集团于2009年8月19日、8月20日至2010年1月26日，累计增持公司股份1.10亿股，占公司总股本的1%。

　　从行业分布上看，破增的股票主要集中在化工和房地产等行业。化工行业是近期市场回调期间跌幅较大的板块，赤天化、兴发集团等7只股票先后跌破增发价；房地产则是受调控措施影响最大的行业，世茂股份、保利地产、卧龙地产、首开股份和金地集团先后跌入破增泥潭。

　　108家公司增发预案“难产”

　　除了已经实施增发的股票出现跌破增发价现象以外，很多披露了增发预案的公司也因为股价跌破拟增发价，而面临再融资“难产”的窘境。

　　5月11日，国统股份发布公告，拟非公开发行不超过2700万股，发行价下限为20.99元，而公告当日的收盘价仅为19.30元。与之类似的公司不在少数。统计显示，在近一年以来发布增发预案的331家公司中，108家公司的股价已低于增发价或发行价下限。

　　根据Wind统计，2009年发布定向增发预案的盐湖钾肥最新收盘价为41.99元，较增发预案价下跌42.81%，是当前跌破增发预案价幅度最大的股票。紧随其后的上实发展、苏宁环球和万方地产，其最新股价也分别较其定向增发预案价下跌了逾30%。另外，华夏银行、综艺股份当前跌破增发预案价的幅度相对较小，均不超过1%。

　　市场人士表示，虽然二级市场股价跌破增发预案价并不必然导致相关公司定向增发的失败，但如果机构投资者能够在二级市场上买到更便宜的股票，其参与定向增发的动力会减弱，上市公司的融资计划将遇到更大的阻力。（刘兴龙）