从去年底启动的本轮反弹行情中，许多基金或机构基本上没预测到会是振荡上扬的行情，其投资策略没有调整，从而导致众多股票型基金仓位过低，踏空了本轮行情。很多基金其实是到3月底才对行情醒悟过来，在4月份开始加仓的。

　　今年以来股市触底反弹，翻番个股比比皆是，而基民陈先生至今仍被深套其中，更让他郁闷的是，不仅自己所持股票今年增长不到大盘涨幅的一半，就连自己寄予厚望的基金涨幅也远远落后于大盘涨幅。其实，与陈先生有同样经历的股民不在少数，据统计，截至7月16日，超过八成基金遭遇了同样的命运。

　　个别基金落后大盘45%

　　统计显示，截至7月16日，上证综指今年大涨了逾1200点，涨幅约74.85%。而据银河证券分类数据，在可比的253只偏股型基金中，截至7月16日，今年以来跑赢大盘的仅有43只，占比约17%。换句话说，80%以上的基金净值没能跑赢大盘。

　　剔除指数基金，实际上，在由基金经理主动操作管理的236只主动股基中，今年以来，仅有27只跑赢大盘，占比只有11%，而同期跑输大盘的基金共计209只，占比约89%。

　　在跑赢大盘的27只主动型基金中，中邮核心优选高居榜首，区间净值涨幅达96.33%，领先大盘逾20%。与业绩领先的基金相比，在可比的偏股型基金中，净值增长最慢的宝盈鸿利收益混合，区间净值涨幅达28.86%，落后大盘约45%。

　　备受投资者青睐和信任的基金为何多数跑输大盘，基金经理是否江郎才尽？

　　好买基金研究中心研究员曾令华分析，多数基金跑不赢大盘是有一定客观原因的。由于标准股票基金的股票投资上限是95%以上，普通股票基金的股票投资上限不高于80%，仓位的限制让多数基金很难跑赢指数。

　　但这并不能掩盖一些基金经理主动操控能力的不足。毕竟，数百只股票今年以来的股价翻倍。如果选股能力出色，即使仓位有限，也并不是完全不能跑赢市场。

　　“误判”错失赚钱盛宴

　　事实上，截至7月16日，今年以来，已有中邮核心优选、华夏复兴、新世纪优选成长、华商盛世成长4只基金的业绩超过90%，至少领先大盘15%。

　　“从一季报以及可查的基金仓位数据判断，从去年底启动的本轮反弹行情中，许多基金或机构基本上没预测到会是振荡上扬的行情，其投资策略自然无法调整，从而导致众多股票型基金仓位过低，踏空了本轮行情。”一理财师指出，今年涨幅居前的股票型基金，基本上都是从去年以来一直保持很高仓位、亏损最惨的产品。很多基金其实是到3月底才对行情醒悟过来，在4月份开始因应市场变化加仓的。

　　投资建议

　　一、别光看短期放眼长远

　　针对今年多数主动型偏股基金涨幅难以赶超大盘的情形。一银行个金部负责人认为，今年以来大盘基本上是单边上涨，没有很大幅度的调整。在这种市场环境下，基金通过择时来增加仓位，提高收益的难度很大。

　　他表示，虽然目前大部分股票型基金跑输大盘，但现时判断基金全年的表现还为时过早。

　　二、趋势向上指基可获平均收益

　　针对基金类型的选择，业内人士建议，若非时间充裕、经验十分丰富，在保持向上趋势的市况下，一般投资者若选择指数基金，尤其是ETF基金，往往会事半功倍，获得与股指涨幅几乎相同的收益。

　　由于与指数挂钩、始终保持高仓位，在单边向上的市场趋势中，ETF基金的收益率普遍强于其他基金。截至7月15日，今年以来，17只指数基金中只有一只跑输大盘。(记者 吴倩)