央行行长周小川称国内通胀已经开始显现。与早前的管理通胀预期有所不同，那么在通胀从预期转变为显现的时候，A股市场的投资者应该如何转换操作策略呢？低价垃圾股的投机价值将会逐渐显现。

　　一直以来，国内对于通货膨胀的理解都是停留在预期阶段，就是人们总认为通货膨胀会在未来出现，但是却迟迟不见CPI走高，而管理层调控的也不是通货膨胀本身，仅仅是投资者的预期，即所谓的管理通胀预期。而没有实质性通货膨胀的作用，也导致A股市场成为了牛市预期，总应该有牛市出现，但就是迟迟不见牛市大放光彩。

　　为什么通货膨胀预期迟迟不肯转变为通货膨胀，与大家的高储蓄率还是有很大的关系，钱多了，本该推动物价走高，推动股价走高，但无奈老百姓善于储蓄，投资者善于打新，大量的新增资金就这样被悄悄湮灭。经济学教科书说，适度的通货膨胀有利于经济的发展，经过金融危机，我也有了自己的领悟，即如果不允许适度的通货膨胀，就会出现严重的通货紧缩。

　　股市也一样，曾经有领导人提出，股市应该稳中有涨、涨幅有限。什么意思，就是股市的主基调应该是牛市，但是牛市不要走得太快，不要出现过大泡沫，回头看看A股市场从1664点以来的牛市，总是在股指出现大幅上涨之后出现快速走低，这一方面是管理层的调控政策显出效果，另一方面也是投资者的牛市预期作怪。

　　现在周小川说国内已经显现出通货膨胀，这应该是个好事。一方面是国内的经济发展仍然能够保持在一个比较高的水平，不会出现2008年底那样的金融危机；同时也是告诉A股市场的投资者，A股的牛市预期也会向牛市转变，或许一个月之后，又会有专家表示：股市的牛市特征已经显现！

　　应该说，通货膨胀对于股市是很有好处的，一方面是适度的通货膨胀可以刺激上市公司的业绩提升，另一方面也是市场上资金增加的一个佐证。资金的供应充足，是股市牛市的最大基础。所以说，在通货膨胀开始显现的时候，投资者也应该增加自己的股票投资。

　　那么下一阶段什么股票最有前途？本栏以为，还是不受老百姓待见的股票最好，沪深两市有不少盘子不大、股价不高、业绩不怎么样的上市公司，这些公司经常徘徊在亏损与微利的边缘，但就是久久不会退市，通货膨胀将会推动股市的牛市，他们将会成为非常优秀的壳资源，或者是业绩将会因为适度的通货膨胀而大幅提升，这些股票很可能会在未来的牛市中跑赢大盘。

　　举个简单的例子，两家公司股本都是1亿股，每年经营成本都是1亿元，A公司收入1.1亿元，B公司收入2亿元，他们的每股收益分别为0.1元和1元。现在他们收入都有所提升，分别提升20%，A公司收入变为1.32亿元，每股收益0.32元，B公司收入变为2.4亿元，每股收益变为1.4元。很显然，A公司的业绩提升速度会好于B公司，这正是垃圾股的魅力所在。(周科竞 )