欧债危机波澜迭起，受其冲击，国际投资者出于避险需求纷纷增持黄金；而在国内市场，因楼市、股市调整以及金价节节攀升，更多避险资金涌入关注黄金投

　　资，令黄金价格屡创新高。今年3月份以来美元和黄金的“跷跷板效应”逐渐消失，至4月中旬二者实现同向上涨，成为避险资金的避风港。

　　黄金后市是继续向上，还是盘整，抑或出现较大回落？若继续走高，未来将达到怎样的高度？《每日经济新闻》在比较分析金价的支撑因素和利空因素，接触实物金和期货金炒家后，为您一一解读。

　　“黄金价格近来频频走高，来我们这里开户的炒金客户明显增多。”一位股份制银行黄金业务主管对《每日经济新闻》表示，“特别是T+D业务成交放量明显。”

　　事实上，受欧元主权债务危机冲击，国际投资者出于避险需求纷纷增持黄金；而在国内市场，因楼市、股市调整以及金价节节攀升，更多避险资金涌入关注黄金投资，令黄金价格屡创新高。

　　而黄金后市走势令人关注。周一全球最大黄金交易基金——SPDRGoldTrust继续增持黄金至1217.11吨，再次刷新历史新高，这也表明大型投资者继续看好黄金后市。

　　但昨日(5月18日)也有业内人士对《每日经济新闻》表示，黄金避险功能已经发挥地淋漓尽致，“目前黄金价格高处不胜寒”，预计后市将出现回调；同时，如果欧元危机没能在年内得到彻底解决，金价或将在下半年再创新高。

　　美元与金价同向上涨

　　对于此轮金价上涨的主要因素，多位业内人士对 《每日经济新闻》表示，欧洲主权债务危机成为此番金价上涨的主要动力。尽管5月10日欧盟与国际货币基金组织承诺出资7500亿欧元，以试图扑灭愈演愈烈的债务危机之火；但在市场看来，高达一万亿美元的庞大救助计划，并无助于挽救欧洲主权债务危机。

　　“投资者对欧盟1万亿美元救助计划即期副作用持怀疑态度。”中信证券研究部李追阳在刚刚公布的一份报告中表示，“欧洲债务危机可能导致欧洲经济重现停滞，还引发市场对全球经济二次探底的担忧。”救市方案反而增加了市场对欧元区前景的担忧。也有业内人士表示，对欧洲债务危机来说，希腊已经成为过客，葡萄牙、西班牙陆续登场，似乎真正的危机刚刚拉开帷幕；救市方案导致的货币贬值以及通货膨胀的担忧，也成为各大机构看好黄金的理由。

　　“这一次的欧元主权债务事件，导致投资人继续寻找一个诚实的资产，来保障资产安全。”德裕投资首席分析师程飞表示，“在避险需求推动下，金价小幅上涨；后来国际资本参与进来，在大资金推波助澜下，金价开始强势上涨。”

　　受资金涌入影响，金价近期频频走高。上周四，伦敦现货金盘中创下历史新高每盎司1249.62美元；而周五纽约现货金一度触及每盎司1248.95美元的高点；上周国内黄金现货价格亦上涨3%至272元/克。

　　多数机构亦增持黄金，全球最大黄金上市交易基金SPDRGoldTrust近日表示，截至5月14日，该机构黄金连续两周单周持仓量分别增29.5吨和25.57吨，持仓量创下1214.065吨的新高。

　　周一，SPDR继续刷新持仓量历史记录，将其持仓量增至1217.11吨，表明大型黄金交易基金对黄金走势非常乐观。Ishare白银ETF在上上周增加持有白银98.56吨，上周继续增持179.87吨。

　　值得一提的是，在风险厌恶情绪急涨的背景下，黄金和美元出现同向上涨局面。“过去几年，黄金与美元之间有强烈的负相关性，但最近这种关联消失了。”一业内分析师表示，“比如，美元与黄金今年各涨了16%。”

　　数据显示，继上上周美元指数上升至84.5后，上周美元指数继续走高1.9点，收至86.095。截至昨日发稿，美元指数略有下跌，报86.01点。而欧元则跌至阶段新低，周一欧元对美元一度报1.2234，为2006年4月以来的最低点。

　　金价或现先跌后涨

　　“目前黄金市场处于高处不胜寒的境地。”高赛尔研究中心一资深分析师在接受《每日经济新闻》采访时表示，“金价前期一举冲过每盎司1225美元后，两次试图冲击每盎司1250美元未果，显示上方存在沉重的抛压。”

　　有业内人士对此表示赞同。“金价目前的避险功能已经发挥得淋漓尽致。”德裕投资首席分析师程飞表示，“上周以来，金价创新高的行为经历振荡，金价应该会下行。未来如果没有例外的话，会跌到每盎司1200美元附近，然后会再持升势。”

　　“这次欧元区主权债务风险与美国金融风暴主线是一脉相承的，都是信用危机。”程飞指出，对黄金价格后市走势而言，或可从中获得启示。

　　“2008年，美国房屋次贷危机在7月份爆发，11月份美国推出7000亿美元救市计划；现在是欧元主权区债务风险在去年11月份爆发，今年5月，欧元推出一个7500亿欧元的救市计划。”程飞认为，“两者的步调都是非常一致的。而2008年金价是在9月份启动，10月份涨到了一个新高，10月底下旬跌到低点后再大幅上涨，一直到再创新高。”程飞表示。

　　“预计第三季度下旬后，第四季度金价会再次上涨。”程飞认为，因为欧元风险事件不可能在今年年内得到彻底解决，不排除欧元区再追加救助资金，甚至引起全球性的再次的金融救助。“这样，金价在明年还有再创新高的可能，应该在1400以上。”

　　对此，高赛尔研究中心的分析师指出，黄金在未来短时间内的调整，甚至较大幅度的回调几乎是不可避免的事情。但预计欧洲主权债务危机不会因此很快得到妥善解决，同时美国也是高债务国家，强势美元将削弱美国的偿债能力，如果美国的财政赤字危机因美元强势出现危机征兆，黄金依然会成为主要的避险工具被市场所认同。“我对黄金后市的观点是，短期内调整难免，中期依然继续看涨。”该分析师称。

　　截至昨日发稿，国际现货金价跌0.74%，报每盎司1214.05美元；国内市场金价亦跌，其中上交所Au(T+D)收盘报266.39元，较前一交易日下跌1.88%；AU9999收盘报266.79元，较前一交易日下跌5.04元，跌幅1.85%。(记者 胡俊华)