中新网6月26日电 香港《信报》26日的社评指出，“港股半直通车”最理想的情况是双向互通，即开通“港股半直通车”之余，内地也可以局部开放A股市场，同样给香港投资者一个新机会，也让香港的资金流入A股，这样就可抵销内地资金外流的“损失”。

　　北京与香港5月签定CEPA新补充协议，提出积极研究在中国引入港股组合“交易型开放式指数基金”，其后市场推测，被称为“港股半直通车”的恒指ETF(上市挂牌基金)将赴沪上市。

　　《信报》的社评文章说，开通“港股半直通车”也许对A股市场不利，但对内地股民却肯定是好事，因为开拓了另一条投资境外市场股份的渠道，令内地股民有更多选择，此消彼长，A股也许会因资金外流而受影响，但对股民来说，则是有利有弊。

　　内地股评人认为港股半直通车会驱使资金流出A股市场，在上海发行恒指的ETF产品等于变相让A股资金为港股托市，而发行ETF等于在A股发行便宜的大盘蓝筹股(不少在中港两地上市的中资蓝筹股其H股股价比A股低)，无形中把A股供应量增加，并且抽离资金，对A股市场是不利消息。

　　最理想的情况，其实是双向互通，即开通了港股半直通车之余，内地也可以局部开放A股市场，同样给香港投资者一个新机会，也让香港的资金流入A股，这样就可抵销内地资金外流的“损失”，内地的资源股、新能源、科技产业等都属于高增长但并不能在香港买卖的股份，如果半直通车能双向来回，把香港资金也“载”到内地市场，我们认为对香港投资者有一定吸引力。

　　事实上，“港股半直通车”是一个缓进过程，据上海证交所副总经理刘啸东早前在香港透露，目前最可能的方法是容许发行基金以QDII额度买入恒指成分股，这种恒指ETF规模在30亿美元左右，能够“吸走”A股市场资金的能力有限。

　　不过，对AH股同时上市的公司来说，开通半直通车的结果会吸引大量资金追逐较低价的恒指ETF而抛售较高价的A股(目前A股市盈率约13至14倍，港股约10倍)。可以预见，未来跨境ETF大部分都会以QFII和QDII方式进行，但双向对流，两地可互通买卖，应是最互惠互利的安排。在CEPA的补充协议内，并没有提及沪港两地上市公司的交叉挂牌问题，但“港股半直通车”肯定会加快两地股市的互通进程，而随着人民币国际兑换有成，沪港双方股份交叉挂牌直接买卖，才是最合理也对股民最有利的安排。