尽管4月30日A股市场主要股指出现探底回升、长下影线终盘报收，并带动期指反弹。但5月2日中国人民银行宣布，自10日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个基点(农村信用社、村镇银行暂不上调)。该利空消息影响下，恐怕股市和期市的调整还暂时难以止步。

　　从4月16日，期指上市以来，套期保值功能的作用比较明显。主要反映在三个方面：主力合约为IF1005合约，其成交量占总成交量95%左右，远期合约的投机性不强；从首日上市至4月30日，期指IF1005合约下跌幅度约10%，与现货沪深300指数的下跌幅度相当，趋势上能够实现完全的套期保值；股市下跌过程中，更多投资者关注挑选“潜力股”，利用股指期货分离阿尔法、套保贝塔，能够更好地获取下跌市场中个股的超额收益。

　　不过期现套利和跨期套利出现复杂的趋势性特征，表现为：除去上市初期，期指有高升水情况下，期现套利具备较快速的获利条件外，近日以50ETF和180ETF为例的期现套利，均出现了沪深300指数持续强于50ETF和180ETF的情况。这可以理解为期现套利具有趋势性套利的机会，但市场出现时间成本增加的风险；跨期套利日内波动区间明显缩窄，若考虑滑点等因素，日内跨期可操作性差。不仅如此，期指合约间价差以日线数据来观察，也出现了趋势性的变化特征。这会增加期指跨期套利的风险。(光大期货 胡燕燕)