主持人：羊城晚报记者 严丽梅

　　　　嘉宾：银河证券广州研究中心首席分析师 王来发

　　　　万联证券研发中心策略分析师 夏育松

　　　　民族证券分析师 邓悉源

　　9月的第一个交易日，股市给投资者的又是一个“黑脸”。同时，随着时间进入9月，沪深大盘已经各自围绕2400点和8000点进行了为期大半个月的横盘，一个平台也渐渐整理出来。在这个平台上，市场多空双方均表现得小心翼翼。现在，广大投资者心里悬着的问题是：大盘在这个平台上能维持多久？什么力量才能让这个市场“脱底而出”？如果大盘再下台阶，能否入场，买什么好？

　　羊城晚报：尽管上证指数周一大跌72点，但仍维持在平台区域内波动，这种平台整理态势还要多长时间？

　　王来发：从大盘下跌的幅度来看，调整已经非常充分，甚至可说已经过头，但是，市场没有信心，机构没有信心。其实，中国股市的问题绝对不是基本面的问题。看看次贷危机最严重的美国，股市也不过跌了百分之二三十。如果看中国目前的基本面，股市站在3000点以上都没有问题。现在的问题是，机构没有信心，大小非问题没有解决好，解决的思路也不对。

　　我认为，解决目前市场问题，关键是要给所有投资者一个“目前点位已严重超跌”的预期。引导大小非和其他投资者改变预期：没必要在这个价位上贱卖股票。但问题是，现在投资者看不到这样的预期，普遍都很悲观。这种情况不改变，平台支撑不了多久。

　　邓悉源：从理性的角度讲，目前大盘到了安全边际很高的区域，可以说，在这个点位投资，未来半年、一年基本肯定可以赚钱。但是，从近期看，大盘真正的底在哪里，何时、以何种方式跌出一个底来，谁都很难说。

　　不过，有一个信息值得关注。前一段时间经济学家成思危说过，目前是牛熊市交错期，经济调控得好，股市会随之形成慢牛，调控得不好，股市会进一步下跌。如果这轮下跌跌破上一次牛市最高点(沪市在2245点)，标志着真正进入熊市。以成思危的身份看，这种看法其实也代表了管理层的看法，2245点是底线。从近期管理层的表现看，也说明了这一点。

　　夏育松：目前大盘给人的感觉确实是下不去了。平台整理的状况说明，在市场大幅下跌后，参与各方都在思考下一步的投资策略。市场已处底部区域，但何时会出现最低位，大家都在探寻。从本周一的情况看，市场信心脆弱，大盘“底气”显得不足。

　　羊城晚报：大盘一路跌，大家也一路分析下跌的原因。现在，底已近在眼前，问题是，哪些契机和力量可以让大盘“脱底而出”？

　　王来发：大家也看到，近来管理层表现积极，不断地出台一些有利于市场发展的制度性建设的政策，但现在的问题是，市场已表现得非理性化，需要政府拿出的是实际的行动，该出手时还是要出手。市场低迷，说到底，国家受到的损失最大。当年中石油、中移动这些公司的股权在国际市场上以很便宜的价格卖给外资，就是在中国股市最低迷的时候。

　　如果说，什么力量能让这个市场“脱底而出”，我认为，中国经济自身的调控能力是非常强的，现在股市缺的是对市场信心的正确引导。最简捷的做法，就是成立平准基金，引导市场信心，引导投资者的行为，只要形成获利效应，必然能吸引场外新资金进入。

　　夏育松：能让市场底部真正出现的，必是有一种转折力量。现在的结论是，市场自我恢复的能力已经完全丧失，只能靠外力因素，多方面、持续的外力因素才能刺激市场信心逐渐恢复。这里不外乎两个方面：宏观经济政策上政府会再出什么牌；落到证券市场上，证监会如何解决大小非问题、如何解决市场供求关系问题等等。如果监管层放任不管，必然会出现2004年、2005年那种股市彻底丧失市场功能的情况。

　　邓悉源：从去年10月至今，市场一直处在一个下降通道中，要扭转这个大趋势，需要较大的、连续的力量，任何单一的政策都难以改变这种趋势。单一的证券交易印花税下调政策的出台，并不能让市场重返上升通道，就说明了这个问题。

　　羊城晚报：在跌幅超过60%的情况下，市场的吸引力已经呈现，市场现在也确实有一些个股表现活跃。有一些投资者从中长期考虑，想用闲钱买点股票，但对应该何时出手、买什么股，拿不定主意。

　　邓悉源：要想抄最低点，对一般投资者来说，基本是不可能的。轻仓的投资者，不妨以2245点为界，在这之下分批小量建仓。如果想中线投资，可不必花心机在个股上，不妨在2300点以下分批买入指数基金，一旦大盘反弹，如果到3000点，也有40%多的收益，能获得一个市场平均收益也不错了。

　　王来发：从中长期投资的角度讲，银行板块具有投资价值。如果自认为炒股水平比较高，也不妨跟踪市场热点买卖小盘、严重超跌的题材股。但是我认为，目前还不是放心进场的时候。

　　夏育松：大盘调整过度，已经偏离了反映当前经济基本面的路径，这本身就说明市场存在很多机会。一旦转折性力量出现，依旧会有个股、行业的行情展开。

　　种种迹象显示，我国经济转型趋势正在加快形成，这个过程既有阵痛，同时也孕育着未来3-5年内的巨大的投资机会。