自去年10月见顶以来，大盘就没停止过下跌的步伐，上周四沪综指最低下探到1802点，11个月中绝对跌幅超70%，从而也使得这轮下跌跻身于世界股市十大熊市之列。至于造成如此巨幅调整的原因，大家公认的主要有三个，一是“大小非”减持压力，二是国际金融动荡，三是中国经济增长预期下降。

　　三大下跌理由，个个都像模像样，都足以让投资者落荒而逃，再加上各家媒体和各路大仙的看空言论，跌势也就完全可以理解。然而，如果认真分析，似乎又觉得所有的理由，都显得有一些牵强。别的姑且不谈，这里先来分析分析“大小非”。统计显示，大盘2000点时，总市值约为13万亿，流通市值约3万亿，也就是说，“大小非”数量约为10万亿。如此数量，不可谓不大，但是相对于我国庞大的存款额，尤其是扣除其中国家必须控股的部分后，这一数字就未必有那么惊人。而且，在目前的点位上，还有多少“大小非”会主动抛售呢？根据统计，8月份“大小非”减持数量为4.6亿股，非常有限，而且，八月份的大盘点位还主要是在2500之上。值得注意的是，近期的统计显示，尽管基金股票仓位继续下降，但企业法人账户的持股量却持续攀升，“9·19”后更是加快了增仓的步伐。这也就是说，很多“大小非”的持有人，在目前位置不但没有抛，反而还在买。因此，尽管“大小非”的确是个需要较长时间来化解的市场难题，大盘上涨过高过快，一定会遭到“大小非”的狙击。但起码在目前，说“大小非”是市场主要压力的理论，是站不住脚的。

　　其实，大调整的真正原因是泡沫破灭后股市价值回归的内在要求，别的全是为下跌找的借口。只不过到了目前，这样的要求，已经变成了矫枉过正的极端市场行为，其在未来同样会被市场所矫正。(邱志勇)