除非今天大盘涨停，否则2008年上证指数笃定收在2000点下方。经历了2008年的集体误判，各路券商对2009年均偏于谨慎：进入记者视野的21家券商没有一家敢看高3000点上方，最为悲观的认为沪指将探底1200点。

　　2008年机构集体误判

　　2008年是股民的套牢年，更是全部国内研究机构的耻辱年。单边下跌的惨烈熊市，使年初的“万点论”、“8000点不是梦”成为笑谈。

　　年初站在股指高地，不少分析师都认为，未来牛市仍然可以继续，即使其中有调整出现，投资者也应该大胆买入。典型如东方证券，对全球及中国经济的宏观判断几乎全部失误，即使在2008年年中报告中，东方证券仍然对美国经济的未来表现谨慎乐观，提醒投资人从记忆中抹去6124点，但不能过度悲观，认为上半年的下跌只是一场暂时的迷雾，穿越它，便重归理性。直到11月份东方证券才承认当时是经济最坏的时候，但仍然乐观预计2009年二季度左右经济回暖。

　　招商证券也演绎了类似的疯狂。从年初乐观看高10000点，到坚持3000点以下战略建仓；从贵州茅台一路跌一路推荐，到死守中国平安，招商的投资策略也几乎完全错误。即使是被股民认为相对中立的中金公司和高盛高华证券，虽然对于2008年预测不算疯狂，但也没有判断出2008年是一个单边熊市。

　　2009年难有太多惊喜

　　“年底各大证券公司研究部门的策略会基本开完了。大家对2009年A股的指数预期宽泛地分布在1300点到2800点。从过往历史验证看，对的概率仍不大。”交银施罗德基金经理崔海峰表示，专家意见可能的确只能“仅供参考”。

　　2008年年初，市场讨论最多的话题是通胀，而在2009年券商的展望中，一致忧虑的已然是通缩，其中以中金公司最为悲观。中金认为：因为本轮国内房地产市场调整使得内外需引擎同时滑落，经济形势较以往更加严峻。较以往两次通缩，本轮PPI通缩幅度将更深。预计2009年PPI通缩达-7.5%~-6.3%；非食品CPI通缩达-0.4%；2010年PPI仍有较大可能通缩(预计-3.1%~0.7%)，而非食品CPI依然呈现-1.4%~-0.7%的通缩。

　　基于对于宏观经济形势的忧虑，各家券商都将2009年的指数预期大幅调低。从各券商预测来看，突破3000点似乎不太可能，而1200点到1500点也难成为预测中的底部。综上所述，2009年的波动区域可能在两个范围：第一，跌破1200点大关，向千点奔去，而最高点可能只是2001年的高点2245点。第二，1664点将成为绝对底部，更乐观的情况是1800点不破，而最高点可能突破3000点。

　　“2009年股市不会有太多惊喜。”曾经准确预言千点论的许小年这样认为。而在交银施罗德基金投资总监李旭利看来：“明年股市是一个宽幅震荡、逐步筑底的过程。趋势性下跌的过程已结束，但趋势性上涨的机会还没有到来，是个整固的阶段。”

　　明年沪指将在1500-2900点间大概率运行，总体宽幅震荡，筑底回升，上、下半年将各有一波中级反弹。看好“保增长”、“金融创新”、“产业并购”三大受益板块。

　　国金证券

　　明年A股将宽幅震荡，艰难寻底。上证指数波动区间为1400点至2700点。合理的市盈率区间在11.7倍至20倍之间，业绩增长预期可能还有10%至20%的下调空间。

　　中信建投

　　单边下行局面将结束，2009年迎来宽幅震荡和结构性机会，指数运行区间为1200点至2700点。应在经济发展平衡、价值与成长平衡、流动性平衡等“三大平衡”中战略布局。

　　09年上市公司净利润增长为-15.2%(其中非金融企业增长为-3.7%和-23.4%)，未来盈利预测大幅下调仍将拖累股价表现。指数再跌20%可见底。

　　申银万国

　　明年将呈波动筑底格局，缺乏趋势性投资机会。明年沪深300波动区域为1600点到2600点。A股资产已具备战略配置价值，未来5到10年A股长期回报10%以上。

　　中信证券

　　2009年业绩增速将进一步放缓至3%，但由于估值已经低于15倍，市场将震荡反弹，中期市场将再次回调，2009年中报期间完成二次探底，下半年将迎来长线建仓机会。

　　股民胡亮：波段操作机会很多

　　胡亮，老天给了他一副不太健康的体格，却让他拥有一个比任何人都开朗的心态。他不是名人，却是朋友圈子里的传奇人物。他不是股神，却可以在逆势中让充分信任他的朋友轻松解套。1998年怀揣3万元入股市，2003年进入期市，目前到底赚了多少钱一直是个谜，圈子里说他已是大富豪，他说只能算有收获。朋友们说他能在股市涨跌中游刃有余，他却说只是有自己理解市场的方式。和他谈话总能感受到一点“禅”味，回顾2008年，他说了一句很温暖的话：“股民，绝不是为钱是从。”展望2009年，他说了句令人振奋的话：“新年里波段操作的机会会很多。”（卜盎）