“前期部分产品收益一度达到10%的结构性理财产品也走出了所谓‘稳赚不赔’的神话。如果国际市场走低态势依然持续，那么挂钩石油、黄金上涨的银行理财产品很可能使得投资者颗粒无收。”西南财大信托与理财研究所研究员告诉记者，对于投资者来说，借助银行理财产品跑赢CPI变得越来越难以实现。

　　不谋而合，招商银行成都分行一位理财师显得很无奈地向记者表示，“可以说，现在没有任何一种理财产品能轻松跑赢CPI”。

　　信心不足 发行主体减少

　　据统计，本周市场上共有18家银行121款银行理财产品在售。同上周相比，产品数量基本持平，但发行主体明显减少。目前在售的近20款产品中，涉及发行银行仅7家。另一方面，在澳元对美元汇率可能出现反转之时，外币理财产品几乎没有新品发行。

　　调查发现，目前发行的理财产品中，保本型产品合计40只，其中保本固定收益型有20款，保本浮动收益型有20款，占比均为16.53%。非保本浮动型产品有81款，占比66.94%。

　　“理财产品发行主体的减少反映出机构对市场信心不足，银行理财产品的收益前景不容乐观。”上述西南财大研究员分析指出。

　　市场低迷 结构产品收益不保

　　从年初的零收益到低迷市场跑赢CPI，结构性理财产品一直处在风口浪尖上。今年3月，当挂钩黄金、石油以及农产品的理财产品克服物价上涨的因素，实现了10%高收益之时，结构性理财产品一度被投资者认为是跑赢CPI的希望。

　　然而投资有赚有赔的规律是永恒的，近一个月来，包括国际油价、黄金、大宗商品期货等在内的价格整体走势疲软，数据显示，截至7月末，已经有19种商品期货价格的CRB指数下跌超过10%，创下28年来单月的最大跌幅。

　　浦发银行理财经理刘江波对此认为，“价格走低对理财产品的收益的确有影响，但是并不能单纯地看油价、黄金价格的涨跌就来判断所有的结构性理财产品的收益，因为这类产品挂钩的种类不同，造成的收益和结果也不同”。刘江波告诉记者，简单地说，如果该理财产品对原油市场看涨，那么在市场下跌的行情下，损失是必然的，但是反之则是赚钱的，而对一些看区间的产品而言，只要石油的价格在其看好的区间范围之内，那么理财产品都是赚钱的。但是应该意识到的是，“挂钩商品价格或期价的产品，一般只有在产品价格上涨中才能获利”。

　　这也就意味着，在走势不佳的行情下，这些挂钩黄金、石油的理财产品仍将面临收益下滑甚至颗粒无收的窘迫境地。

　　审慎发行 保本固定收益为先

　　令人记忆犹新的是，今年年初，国内多家银行先后均爆出了理财产品“零收益”的消息，原因则是其投资的产品并未达到预期的高度，这也成为高风险高收益理财产品开始遭遇市场寒流的开始。

　　“不可否认的是，结构性理财产品的浮动收益的确很诱人，但是应该看到的是，这类的产品大多设计都比较复杂，风险比较大。”银行人士坦言，在目前资本市场情况不稳定的情况下，投资者大多都更愿意选择一些稳定收益的产品实现保本的投资。

　　在近期银行推出的理财产品中，中资银行几乎清一色的固定收益产品令人眼花缭乱。其中，票据、信贷资产等频频出现在银行的理财产品中。

　　“其实在经历了年初结构性理财产品的收益风波后，很多银行都开始尽量少推结构性的理财产品，特别是中资银行，该类产品的发行基本是少之又少。”一家中资银行的管理人士向记者透露，“实际上，目前中资银行大多都选择发行固定收益的产品，风险降下来的同时，投资者的收益也能更加稳定。”

　　实际上，早在中国社科院金融研究所理财产品中心6月的统计报告中就指出，在当月中外资银行共发行的423只理财产品中，90%属固定收益类产品，只有余下的40只是结构类理财产品。而在5月，这个数字为41只。值得注意的是，在这剩下的40只结构性理财产品中，所有的中资银行总计仅发行了8只。而其中，有7只产品日前被社科院金融研究所的研究人士认为同是“固定收益类”产品。(冉启国)