路透CRB指数已横盘40多天

　　衡量整个市场波动状况，通货膨胀的早期预警指标，包括了一揽子商品期货价格的路透CRB指数，近期在220点附近横盘振荡，自从去年12月5日以来，已经连续横盘40多个交易日。

　　美国纽约原油期货价格，权重占CRB指数的23%，原油期货价格自从去年12月24日见到最低点之后，30多个交易日始终保持在40美元附近横盘波动(截至昨日北京时间20：05，暂报40.67美元/桶)，原油的横盘是导致整个商品价格水平低位振荡的重要原因。

　　黄金也在横盘，去年11月20日以来，受避险情绪推动，黄金价格出现了大幅上涨，从750美元/盎司一线上涨到900美元/盎司一线。阶段低点682.47美元到阶段高点929.65美元。到达900美元关口之后，黄金价格已经连续12个交易日呈现横盘振荡的特征。伦敦金截至昨日北京时间20：05，暂报895.32美元/盎司，纽约金4月合约报896.8美元/盎司。

　　横盘是对前景看不清的反映

　　商品市场在横盘等待方向，美国经济同样也在经历这个过程。业内人士认为，目前的横盘得益于各国政府的救市。去年9月～10月，以美国的几大投资银行先后出事为标志，全球金融市场经历了百年不遇的金融海啸冲击。各国政府和央行纷纷出手救市，降低利率、注资、减税、扩大财政支出。大剂量的“退烧药”服下，世界主要经济体病情开始稳定，不过问题并没有得到解决。

　　美元和黄金是本轮危机下，市场资金避险的港湾。去杠杆化进程推动美元从全世界回流美国，推动美元指数从70点附近直上88点，近期在85点附近稳定下来。这说明世界经济高烧已经退去，目前病情比较稳定，未来是否恶化？目前不得而知。

　　道指在8000点区域横盘

　　另一方面，衡量市场信心最有效的指标之一的道指在8000点附近横盘17个交易日，这也是市场人士对前途感到悲观且犹豫不定的体现。8000点的道指正是长期上涨形态的颈线支撑位，分析人士指出，8000点区域轻易不会被破，但技术分析人士信奉市场行为反映一切的信条，8000点一旦失守，意味着美国经济进入大萧条。

　　美国经济的走向是商品市场波动方向的基本影响因素，奥巴马试图通过扩大公共财政支出刺激经济，效果如何？市场人士心中没底。奥巴马的政策被国会批准之时或许就是打破僵局的时候。业内人士认为，无论道指向那个方向波动，都意味着商品市场一轮新的趋势开始，现在的横盘是暴风雨来临的先兆。

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　　路透CRB商品指数

　　最早创立的商品指数，路透CRB指数目前跟踪19种商品的期货价格，涵盖原材料性质的大宗物资商品，反映价格在生产的最初阶段的水准。优点就是能反映世界商品价格的总体波动，不仅能较好地反映出生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)的变化，甚至比CPI和PPI的指示更为超前和敏感，因为期货市场有价格发现功能，往往能领先实体经济波动的发生。研究表明CRB商品指数是一种较好反映通货膨胀水平的指标，一年以内的CRB指数与CPI和PPI同向波动，而且与债券收益率也是同向波动，在一定程度上反映了整个欧美经济发展的趋势。(每经记者 唐宗全 本报记者肖艳对此文亦有贡献)