“还会跌多久？大盘哪里是底？”这句市场流行语一直与大盘下跌相伴，直到沪综指跌破2000点，依然不绝于耳。

　　从6124点到1922点，市场预测过很多可能的“底部”，但事实证明，对于上述问题的解答到现在为止绝大多数都是错误的。“1”时代的快速来临扰乱了很多投资者的思路。与其不断“拍脑袋”去预测底部，不如静下心来看看现在的市场究竟处于何种状态。

　　随着“华尔街海啸”席卷全球，剧烈动荡和更多不确定性成为市场最大特征，全球金融格局开始大洗牌，各国央行也纷纷施以援手。在诸多因素的共同作用下，我们的市场同样会随之出现变化。“1”时代的出现只是表象，其背后提示的三大要素需要厘清：认识“新格局”、看清“大趋势”、等待“大概率”。这应是“1”时代的根本。

　　“雷曼风暴”令市场有些措手不及，华尔街“虹吸”全球流动性的现实令各国央行纷纷急于应对“流动性短缺”，各路资金也在不断从各自的投资领域“抽资保命”，“金融瘟疫”的蔓延谁也不知道何时会结束，会扩散到何种程度。但有一点可以确定，全球金融市场新格局取代旧格局的趋势几乎无法避免。我国央行的贷款利率和存款准备金率“两率齐降”不能说没有应对“华尔街海啸”的因素在内，而这一政策更给市场发出继续保持宏观经济平稳较快发展、货币政策适当放松的信号，是有其标志性意义的，进入降息周期也成为不少分析观点的一致判断。如果说原来股市总是受到“紧缩政策”压制的话，那么现在开始，宏观政策对于股市的作用将转向正面，只是其效果不可能立竿见影，投资者切不可把其当作“速效救心丸”，因为在如此弱势情况下，利好作用的“积累过程”将是相当漫长的。

　　但无论如何，外围冲击加上我国宏观政策的微妙变化，已经暗示“新格局”的雏形，对此我们应有足够认识。

　　大盘每一次快速下跌后，大家都在期待超跌反弹，而每一次超跌反弹，事后都被证明只是小趋势，“没有最低只有更低”成了自我解嘲的说辞。如果抛开外围扰动因素，“6124大牛市”的一大根基就是上市公司业绩的超预期增长，这是当时的大趋势。而现在，不知道在“雷曼风暴”后，机构对于今年上市公司业绩的判断又会有何变化，但可以相信，继续调低已成定局。更值得注意的是，上半年1619家上市公司完成归属于母公司的净利润总额是5500多亿元，而14家上市银行就贡献了2300亿元。在内外因素的冲击下，银行股近两个交易日连续跌停，这充分表明资金对于银行股未来发展的判断，甚至有观点指出，银行业的高增长时代已经过去。既然如此，上市公司业绩的“大趋势”就比较清晰了，在这种判断下，即使不会连续大跌，指望市场迅即反转显然不现实。

　　同样，我们不能“一叶障目，不见森林”。难道银行股就是市场的全部吗？当然不是，只是因为“结构性”特征，银行股导致上市公司整体业绩下滑的可能性很大，虽然我们不能排除若干上市公司业绩继续增长的可能，但目前在1600多家上市公司中寻找，显然是个“小概率事件”。而投资者比较明智的做法无疑是“以时间换空间”，等待业绩提升的“大概率事件”出现。显然，在系统性风险明显的当前市场下，盲目博弈“小概率事件”承担的风险会较大。

　　“双率齐降”以及未来可能的进一步政策对信心恢复有多大作用、“华尔街海啸”的冲击何时平息、上市公司业绩究竟会怎样……一系列未知数摆在市场面前，在考验着投资者的智慧。也许，“1”时代下不妨多动脑少动手。(记者 王磊)