成都上市公司S前锋(600733)的一桩买卖，将3年前注入上市公司的北京亏损公司股权悉数卖出，看起来是一桩亏本的买卖，却给上市公司带来约3790万元的账面收益。而这一资产清理行动也给S前锋未来的走向增添了悬念。

　　关联交易卖出亏损公司

　　S前锋昨天公告，董事会审议通过《关于转让北京第五大道文化娱乐发展有限公司95%股权的议案》，同意公司将持有的北京第五大道文化娱乐发展有限公司(简称北京五娱)95%的股权转让给北京京中公司。本次股权转让价格为9188.5045万元。

　　北京五娱公司原名为“北京第五大道娱乐发展有限公司”，由北京首创资产管理有限公司和华企纵横公司共同出资组建，2005年5月，北京五娱公司进行了增资扩股，其注册资本增加到12000万元。增资时公司名称变更为“北京第五大道文化娱乐发展有限公司”。2005年11月经股东大会审议通过，S前锋以自有资金9702.312万元收购了北京首创资产管理有限公司持有的北京五娱公司95%的股权。

　　据悉，此次受让方北京京中公司与S前锋控股股东四川新泰克数字设备有限责任公司系同一法定代表人，故本次股权转让已构成关联交易。S前锋计划于9月12日召开2008年第一次临时股东大会审议该事项。

　　北京KTV经营亏损严重

　　北京第五大道文化娱乐发展有限公司主要经营钱柜量贩式KTV，坐落于亚运村地段的精品购物中心“第五大道”，经营面积近万平方米,拥有100余间不同形式的包厢。之前，中广信2007-2008年度北京商业市场研究报告表明，由于开发商在规划前期只注重商铺的租售价格，一味地以租售高价作为目标，忽略了商场的后期经营，导致“第五大道”在一段时间内惨淡经营，人气不旺。

　　实际上2005年S前锋收购北京五娱公司时，这家公司就是严重亏损。2005年1-8月主营业务收入仅为436万元、净利润为-1544万元。不过当初前锋股份的董事会公告显得很有信心：“本次股权收购促使公司进入文化产业领域，预计能为公司带来较好的经济效益，能为股东提供良好回报。”

　　哪里想到，自S前锋收购北京五娱公司以来，该公司一直处于亏损状态，未能带来预期经济效益。经四川华信(集团)会计师事务所审计，2008年1至6月，北京五娱公司营业收入为1158.89万元，亏损754.07万元。而截至2008年 6月 30日，北京五娱公司总资产为19840.14万元，负债为14158.48万元，所有者权益为5681.65万元。这样折算下来，S前锋享有的股权权益已经缩水到了约5398万元。而除此之外，截至2008年8月22日，北京五娱公司还占用S前锋及关联方资金6030万元。从报表看，近3年下来，S前锋收购北京五娱公司这笔投资已经严重缩水。为此，S前锋不得不将其转让出上市公司。

　　转让获得3790万账面收益

　　尽管本次股权转让价格9188.5045万元仍然低于之前的收购价，但是比起北京五娱公司目前经评估的股权权益已经大幅升值。而这笔财务收入是可以算入上市公司囊中的。S前锋昨天公告不乏喜意：“通过本次股权转让，本年度公司将获得股权转让收益约为3790.937万元，并收回北京五娱公司对我公司欠款，能够减少亏损、基本收回该项目投资资金、实现资产整合。”

　　据悉，北京京中公司已经承诺：受让股权后，将督促北京五娱公司归还欠款，若2008年12　月31　日前，北京五娱公司未还清欠款，北京京中公司将代北京五娱公司向S前锋全部清偿上述欠款。

　　清出净壳利于重组

　　耐人寻味的是，S前锋昨天公告还称上述行动“为公司下一步发展奠定了一定基础”。在一些网站的股吧中，部分投资者认为，这应该是公司缩小战线整合资源，将不好的资产清理完后就该加快重组进度了。

　　之前，首创证券借壳前锋股份方案已经出炉，相关事项尚在审批当中。通过资产置换、新增股份吸收合并首创证券、非流通股缩股、资本公积金转增股本等一系列安排，前锋股份的股改将与首创证券的借壳上市结合进行，而清出净壳将利于重组。(记者罗曙驰)

　　(注：S前锋的S表示未完成股改的意思，其涨跌限定在5%以内，且不能进行再融资。)