近日中国经济网连续关注了万科金色雅筑出现的质量问题，渗水、不隔音、裂缝等困扰着小区的八百多名业主，上海万科也在配合进行整改，对渗水的房屋开始全面整修，在墙壁中全部加入隔音棉，但多户人家整改了三四次仍难解决问题，而且如此大面积的质量问题爆发，使越来越多的业主开始怀疑，这是因为压缩成本、偷工减料造成的，小修小补解决不了问题。

　　分析师：年报数据存在异常 与大环境不相符

　　细心的业主在查看了万科2008年年报时发现，在金色雅筑项目上万科预计投入资金7.0亿元，但实际使用资金只有6.61亿元。预计收益仅1.45亿元，但实际收益是2.64亿元，增加了将近一倍。“这就是偷工减料的铁证”，“我们是万科追求高额利润的牺牲品”，业主们对此反应强烈。

　　一位房地产业内分析师表示，仅从这一组数据难以判定开发商压缩成本，因为这只是该开发商A股募集资金的使用情况，但可以作为一种参考。在2007年8月22日，万科曾公开增发A股股票，在其发布的《万科企业股份有限公司增发招股意向书(摘要)》中提到，金色雅筑项目预计总投资7.4亿，其中地价3.1亿，建造成本3.9亿，期间费用0.4亿，拟用本次募集资金投入7.0亿元。从这里可以看出，股票增发融资是该项目主要资金来源，因此这笔钱的使用具有一定的代表性。该项目其实为2007年1月从恒大集团购入，所以此意向书中的预算项目“地价3.1亿”其实是已发生的确定金额。因此，构成万科后期资金投入的部分主要为“建造成本”。

　　“现在投入减少了，一方面可能是因为其他方面的资金增多了，比如自有资金、银行贷款、预售房款，另一方面是开发商可能进行了成本优化，比如采用了新技术、新管理模式，不排除偷工减料、压缩成本的可能性”，分析师说。而在2008年楼市低迷、货币紧缩的情况下，银行贷款、预售房款这样的资金来源似乎是不够现实的。

　　“从收益上看确实存在异常，至少与房地产业的大环境是不相符合的”，这位分析师表示，房地产企业的收入预计收益=预计单价×可售面积-成本，在金色雅筑从2008年8月连续三次降价以后，价格已经下跌了30%，在成本不变的情况下，收益必然会受到影响。但从现在的情况看，投入一定程度上下降了，而收益却上涨了将近一倍，这就形成了一个悖论。他认为也存在另一种可能，就是该公司在做收入预计的时候持较为保守的态度，但差额如此之大还是难以解释的。