为债市健康发展夯实基础 致力提升信息披露质量

　　信息披露制度是债券市场的基础性制度，对债券而言信息直接决定了其价格和需求，从某种意义上讲债券市场就是一个信息高度集约化的市场，信息披露的质量和水平对债券市场的健康发展具有至关重要的作用。

　　来自中国银行间市场交易商协会的消息显示，截至2011年底，处于债务融资工具存续期的发行企业和信用增进机构总数达923家，同比增长60%，其中中小发行企业达159家，更是较2010年大幅增长近90%。发行企业与信用增进机构应披露定期财务信息2315家/次，合规披露占比为98%，绝大多数企业信息披露质量持续提升；非定期信息披露达539件，较2010年增长106%，其中重大事项涉及资产重组、高管变动、上市及增发、股东变更等20类，主动披露比例达92%。

　　众所周知，近年来，我国出台了一系列大力发展债券市场，提高直接融资比重的政策措施，在相关主管部门的推动下，我国债券直接融资比重大幅提升，银行间债务融资工具市场持续扩容，信息披露主体类型日益丰富、数量不断增加，投资者对信息披露工作的要求不断提高。

　　来自工行金融市场部的专家在接受本报记者采访时表示，非金融企业债务融资工具发行实施注册制，与审批制或核准制不同，在市场化的管理手段的注册制框架下，信息披露制度是债务融资工具市场的基础性制度安排，真实、准确、完整、及时披露信息是注册制的核心，是投资者及时了解企业经营现状、作出投资判断的重要渠道，是防范市场风险的基本制度安排，是银行间债券市场健康持续发展的重要保障。

　　中国银行间交易商协会相关负责人接受本报记者采访时表示，2011年，协会紧密围绕“健全制度、规范运作、防范风险、促进发展”的职责定位，进一步加强市场自律管理，切实保护投资者合法权益，维护市场平稳运行。在推动市场稳健发展的同时，协会牢牢把握防范风险的基本要求和关键环节，一方面继续加强制度创新，推动完善自律管理机制建设，修订信息披露基础性制度，提高日常信息披露督导的频度、效率和力度，另一方面持续提高后续管理工作水平，着力加强对重大信息披露违规事件的督察纠正力度，处理了一批对市场具有负面影响的典型事件。很显然，上述工作的大力开展对于保护债券市场投资者合法权益、促进债券市场长期稳定健康发展具有重要作用和积极意义。

　　首先，在制度建设健全完善方面，协会组织市场成员对《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》进行了修订和完善，重点细化重大事项披露要求、规范已披露信息变更操作流程。并组织研究构建严谨规范的违规违约事件调查、取证、处罚、复议和执行的自律处分架构，以提升发行人及相关中介机构的信息披露质量，加大对违规问题的督察纠正力度。