财政缴存压制 资金利率小幅走高

　　由于机构对月内资金面前景态度谨慎，4月11日银行间市场上资金利率出现上行，但波动幅度不大。市场人士表示，预计本周央行公开市场操作将继续实现资金净投放，以缓解市场紧张预期。

　　数据显示，11日银行间质押式回购市场上隔夜回购加权平均利率收于3.01%，与上一交易日基本持平；7天品种收于3.78%，反弹8个基点；14天品种收于3.80%，微涨2个基点。交易员表示，4月下旬步入企业所得税清缴高峰；海外市场上人民币贬值预期仍在持续，料外汇占款增长依旧乏力；加之月底迎来五一小长假，后市资金面的压力较大，如无政策面支持，资金利率将易上难下。受上述不确定性因素困扰，机构融出资金较为谨慎。不过，分析人士认为，尽管3月份我国CPI同比出现小幅反弹，但通胀下行趋势未变，而且最新数据显示我国进口增速大幅下滑，反映国内需求疲弱。通胀、经济“双下”格局下，货币政策有望继续致力于维护银行体系流动性的适度宽松。预计下一步公开市场操作仍是央行首选货币政策工具，而且月内存在再次降准可能性。

　　据WIND统计，本周公开市场到期资金量为1310亿元，周二央行实施520亿元28天期正回购后，还剩余790亿元可供对冲。考虑到目前央票继续停发，且今年以来91天期正回购最大操作量为300亿元，本周公开市场有望实现500亿元以上的资金净投放。