基金经理表示信用债收益率仍具吸引力

　　去年四季度以来，债券市场上演“复兴运动”。今年上半年，债券型基金业绩表现突出，以5.79%的平均回报在各类基金中居首，其中纯债基金更以6.37%领涨群基，即使在去年沪指暴跌逾21%的背景下，仍实现正回报。债券型基金，尤其是以信用债为主要投资标的的产品被一致看好。银华纯债信用债基金经理于海颖认为，在流动性逐渐宽裕、政策基调开始趋“稳”的情况下，结合通胀下行、降息周期等预期，根据经济的长期历史数据看，这一阶段的债券市场仍具有比较好的投资价值。

　　于海颖表示，目前经济增速放缓和通胀降低的市场环境，仍有利于债券市场。此外，结合目前信用债的绝对收益水平和相对利差水平分析，目前其绝对收益水平仍处在历史较高水平，部分信用债品种的相对利差水平也是在历史的中位数以上。从这点分析，虽然债市已有过一轮上涨行情，但从收益率来说，仍具有一定吸引力。“从国内外经济形势看，目前经济处于放缓后的复苏期，且预计复苏过程较长。而在复苏周期中，债券类资产收益率可能会在一个相对较长的时间内具有相对吸引力。所以从中期或长期来看，债券类资产都将是一个较好的投资标的。”

　　对于央行今年以来对利率和存款准备金率的调整，于海颖认为，这些体现了政府决策层更为积极地向“保增长”倾斜的取向，未来市场的资金面层面还会在一定时期内保持相对宽松的状态，而相对宽松的资金面也有利于债券资产的投资。

　　“信用债是稳健型资产中收益较高的品种，相对定存存款和国债等品种，信用债的收益率具有明显优势。”于海颖认为，目前信用债的收益和信用利差均处于历史较高水平，加之国内信用债市场的持续扩容和违约风险相对较低，信用债券的投资机会将进一步提升。 陈芳