高库存压制国际糖价 国际糖价低迷

　　2012/13榨季全球食糖产量将达到1.723亿吨，较2011/12榨季增加16.2万吨；库存消费比达到23.41%，达到自2008/09榨季以来的最高水平。业内人士认为，目前国内糖价存在诸多利空因素，短时间内将延续震荡下行走势。

　　据美国农业部(USDA)3月份供需报告显示，2012/13榨季全球食糖产量将达到1.723亿吨，较2011/12榨季增加16.2万吨；消费量达到1.636亿吨，较2011/12榨季增加348万吨；2012/13榨季市场总体过剩869.6万吨，年度结转库存增加209万吨，至3829.8万吨；库存消费比达到23.41%，达到自2008/09榨季以来的最高水平。

　　国际糖价低迷

　　从美国农业部报告可见，全球食糖库存高企，处于供大于求的局面。同时，受到全球最大产糖国巴西中南部主产区产量高于预期的影响，近期国知名糖业公司Czarnikow的报告上调了2012/13年度全球食糖产量，市场剩余预估至910万吨，高于去年12月预估的剩余780万吨。而巴西即将进入2013/14新榨季，新榨季食糖供大于求的局面已经十分明朗。业界分析，这可能会使原糖期价继续震荡下行，并且拉大与我国国内食糖的价差，从而刺激国内的食糖进口。

　　此外，从其他产糖国看，近日印度制糖商协会(ISMA)表示，因最大产区马邦产量预期较高，2012/13年度印度糖产量可能从上次预估的2430万吨小幅上调至2460万吨。据了解，截至3月中旬，马邦糖产量已达720万吨。据了解，印度2011/12年度糖产量约为2600万吨，印度农业部长表示，印度2013/14年度糖产量或依然与当前年度持平、或小幅下滑。菲律宾糖业管理局(SRA)负责人也于近期表示，估计2012/13年度菲律宾糖产量将较上一年度的224.3万吨增长5%，达235.6万吨。

　　从国际糖市来看，(纽约洲际交易所)ICE原糖期价在接近19美分/磅时承压回落，继续在18美分/磅下方运行。5月合约价格下跌10个基点，收于17.85美分/磅；7月合约价格下跌9个基点，收于17.89美分/磅，接近两年半来的新低。

　　上海中期期货农产品研究组分析认为，原糖期价或已进入了一个新的下行通道，可能会触及下方17.50美分/磅附近区间。

　　库存高企价格承压

　　据海关总署公布的数据显示，去年1~12月份我国累计进口食糖为375万吨，较2011年增加了28%。而今年前两个月我国进口原糖总量已达32.4万吨，比去年同期增加了37.2%，约占全年进口配额的16.66%。业内人士透露，预计今年一季度会有50万吨左右的原糖到港。

　　从全社会库存情况看，2012/13榨季全社会总供应量为2028万吨，期末库存达到693万吨，同比增加165万吨。由于甘蔗收购价格下降使得糖料种植面积减少，2013/2014榨季国内食糖减产的概率很大。但是由于期初库存庞大，且国际糖价持续低迷导致内外价差扩大，进口糖能维持高盈利状态。国泰君安期货分析师对国际商报记者表示，预计2013/14榨季国内食糖总供应量将为2143万吨，同比增加115万吨；期末全社会总库存为763万吨，同比增加70万吨。

　　据生意社数据监测，今年3月初白糖出厂价为5457元/吨，截至3月28日价格为5427元/吨，跌幅为0.55%。目前经销商不看好后市行情，进货积极性不高。加上国际原糖低位运行，进口加工糖成本价为4615元/吨，进口糖动力犹存。而进口糖一旦涌入，势必冲击国内糖价，使国内糖企处于亏损状态。生意社白糖分析师赵雪表示，目前国内糖价存在诸多利空因素，短时间内将延续震荡下行走势。(沈娟)