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供求偏紧 郑糖短期看涨

2013年06月18日 13:44 来源:中国证券报 参与互动(0)

  在前期国内收储以及销售较快的影响下,目前糖企制造企业库存同比较少。随着消费旺季来临,国内现货市场可能呈现比较紧张的态势。国际糖市方面,连续两年的下跌,基本已化解原糖供应过剩带来的价格下跌风险,全球需求相对前几年出现好转,成为原糖反弹的刺激因素。综合以上考虑,郑糖阶段性上涨行情可能已经到来。

  国内糖企产销良好

  据中糖协统计,截止2013年5月,除云南尚有1家糖厂生产,全国其余糖厂均已停榨。本制糖期全国共生产食糖1305.8万吨,比上一制糖期多产糖154.05万吨。截止2013年5月底,本制糖期全国累计销售食糖921.17万吨,多销售253.55万吨,累计销糖率70.54%(上制糖期同期57.97%)。

  按此折算,目前糖企工业库存384.63万吨,同比减少99.5万吨,工业库存量处于近几年低位。从国储方面看,今年国储共收购180万吨,相比去年同期多收储130万吨;国储轮库16万吨。进口方面,本榨季累计至4月份进口162.48万吨,上榨季同期进口206.03万吨,进口少43.55万吨。综合计算,今年外部净销售为-157万吨。结合糖厂销售同比增加253.55万吨计算,本榨季销售净增加近100万吨。

  外糖利空近期或现转机

  按照目前关税配额进行折算,进口糖成本在4400元/吨左右,低于国内现货价格1000元/吨;按照全关税进口折算,进口糖成本在5500元/吨左右,高于国内现货价格100元/吨。如果不考虑走私的情况,进口量将保持在合理范围。因此,除非外糖继续下跌,否则国内现货价格将维持稳定。

  目前就外糖而言,价格在逐渐巩固底部区域,甚至有反弹空间。一方面,由于糖价较低,巴西甘蔗压榨转向乙醇的比例增加。据Unica发布的报告,由于下雨,5月份下半个月巴西糖厂的生产重心已转向酒精,生产酒精的甘蔗比例达到了58.2%,高于上半个月的56.2%,制糖用蔗比例则降至41.8%,食糖产量因此环比下降了11%,从5月份上半个月的206万吨减至1.84万吨。另一方面,下一榨季全球食糖过剩将减少,各大机构纷纷调低新榨季全球糖市过剩程度。英国贸易公司Czarnikow预计2013/14年度国际糖市产量盈余将降至390万吨(原糖值);分析机构Kingsman称,因需求增加且部分主要产糖国产量下滑,2013/14年度全球糖市预计将供应过剩459.1万吨,较此前预估低27%;国际糖业组织(ISO)表示,预计2013/14年度全球糖市至少供应过剩350万吨,为连续第三年供应超过需求,但ISO称,连续供应过剩的情况将在2014/15年度结束。

  鉴于全年消费旺季来临,以及供需面偏紧的情况,目前白糖期货存在上涨的可能,建议操作SR1309合约,在5200元左右建仓,跌破前期低点止损,不设止盈位,按市场运行情况灵活应变。□黄尚海

【编辑:黄政平】
 
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