拆借利率创新高 “钱荒”或到7月

短期品种的升幅之大历史罕见 央行再发20亿元央票浇灭市场对央行放水的希望

　　在本周最后一个公开市场的例行操作日，央行坚持继续发行20亿元央票，彻底浇灭了市场对本周央行“注水”拯救资金面紧张的希望。截至昨日13:00，银行间质押式回购利率隔夜品种最高飙升至30%，隔夜加权平均利率高达13.8822%。拆借利率飙升的背后，是传言有银行出现资金违约，虽然涉事银行立即进行辟谣，但是资金面紧张已是不争的事实。

　　由于银行间陷入极度“钱荒”，昨日，上海银行间市场同业拆放利率(SHIBOR)短期品种的飙升幅度之大，可谓历史罕见，而且中短期利率出现严重倒挂。

　　根据中国货币网的数据，截至昨日上午11:30，SHIBOR隔夜品种大涨578.40个基点至13.444%，7天品种大涨292.90个基点至11.004%，两个品种的利率均创下了该指标自2006年10月开始运行以来的最高纪录。

　　与此同时，其余中长期限的品种也有所上扬。不过，有券商业内人士对记者表示：“据说央行在尾盘时又放了点钱，到下午的时候资金利率收盘就有所回落了。”

　　市场恐慌性预期所致

　　在流动性如此紧张的情况下，昨日央行以价格招标方式发行了2013年第十一期央行票据，规模共20亿元，期限为3个月，参考收益率为2.9089%。

　　分析指出，虽然此期央票仍然只是地量发行，但在本周流动性非常紧张、到期正回购和逆回购规模环比大降近七成的情况下，此举再次表明央行不会放松流动性的强硬立场。

　　国务院总理李克强在环渤海省份经济工作座谈会上提出：“通过激活货币信贷存量支持实体经济发展。”分析称，这表明有关部门将会控制货币增长速度。

　　市场普遍认为，昨日银行间市场利率飙升主要是由于“恐慌性预期”所致。此外，有市场人士指出，此次流动性收紧也和央行严厉打击虚假贸易，使得外汇占款增速下降有关。

　　盘活存量需去杠杆

　　业内人士认为，银行间杠杆率过高也是此轮“钱荒”的重要原因。此前，业内有传言称，光大银行对兴业银行出现逾千亿元的资金违约。而网传四大行之一中国银行昨日下午也出现了资金违约，“交易时间过了半个小时还找不到资金”。对此，中国银行有关负责人昨晚表示，该行从未发生资金违约事件，6月20日按时完成全部对外支付，有关传闻不属实。

　　对于未来货币政策的走向，市场预计仍然不会太松，关键取决于央行的态度。宏源证券固定收益总部首席分析师范为指出，现在央行的意图很明显，就是要和中央保持一致——盘活存量，“所谓盘活存量，就是说要把过去发的钱用好。所以基本的思路是强迫金融降杠杆。”

　　范为称，过去金融机构一直加杠杆，从央行手里低息借钱拼命去买债，资金紧张了就寄望央行出手平抑，导致杠杆越来越高，一旦出现风险就希望央行来弥补。“孩子大了不能老靠父母。”范为说，“这轮资金紧张也可以看做是一场演习，看看金融机构在资金紧张的情况下如何自救。”

　　一位券商分析师指出，预计“钱荒”将会持续到7月，若央行没有进一步的动作的话，未来资金面可能还会绷紧。她指出，目前的“钱荒”还仅限于银行间市场，而一旦传导到实体经济的话，资金的紧绷和借贷利率的高企可能会导致经济增速进一步下滑。

　　国库定存招标利率创新高

　　在市场资金面已几近干涸的情况下，除传言四大银行“逼宫”央行降准之外，昨日发行的国库定存招标利率跳涨至一年内的新高，也反映了目前银行“求钱若渴”的心情。

　　昨日，财政部、中国人民银行利率招标方式进行了2013年中央国库现金管理商业银行定期存款(三期)招投标。该期定存招标中标量共400亿元，期限为六个月，中标利率为6.5%。上月23日进行的第二期招标，中标利率为4.8%，相比之下，昨日国库定存利率大幅跳涨了170个基点。

　　所谓国库定存，国库现金定存招标，将国库现金余额存入商业银行，被视为是商业银行补充存款、获取流动性的途径之一。

　　有业内人士指出，国库现金定存的原本作用是优化存贷比指标。但在资金告急的情况下，国库定存也被银行视为是补充流动性的“活水”。 (记者周宇宁)